20250816-浙商证券-债市策略思考_从债市_新时代_到权益_新时代_13页_837kb

债券市场与权益市场或迎“新时代”。分析师指出，伴随房地产周期减弱及政策引导，权益市场或步入“慢牛”新时代，摆脱房地产周期约束。利率定价核心因素从通胀迭代至名义增长、信贷需求，反映宏观经济转型。

策略上，“看股做债”成债市核心策略。当前股债跷跷板效应显著，权益市场情绪高涨压制债市。交易层面应聚焦趋势性机会，左侧交易支撑点位，右侧把握右侧修复机会。

美联储降息潜在指引需辩证看待。基于历史跟随式降息，但当前宏观背景差异较大，稳增长与稳汇率因素变化，单纯降息必要性有限，货币政策更强调执行而非总量刺激。

风险提示：宏观经济政策超预期变化及机构行为负反馈可能引发市场调整。