宏观经济专题：Delta病毒冲击，影响及展望-20210814-开源证券-19页_1mb

Delta病毒冲击，影响及展望总结

核心内容

Delta变异病毒自2021年4月起在全球范围内大规模传播，引发了第四波疫情。该病毒相较其他毒株具有更强的传染力和更高的病毒载量，导致疫情反弹速度加快，突破性病例增多，且二次传播风险显著上升。尽管Delta病毒对疫苗的有效性构成挑战，但大规模疫苗接种仍能有效遏制其传播，尤其在英国和美国等疫苗接种率较高的国家和地区。

主要观点

1. Delta病毒特性

• 传染力更强：Delta病毒的基本传染数为5-8，远超原始毒株的2-3，接近麻疹，是当前流行程度最高的变异株。
• 病毒载量更高：Delta病毒的Ct值比其他毒株低近3个点，意味着病毒载量约为其他毒株的10倍。
• 致病风险更高：Delta感染者入院、ICU及死亡风险分别达到其他毒株感染者的1.55倍、2.01倍、1.39倍。
• 突破性病例增多：已接种疫苗者感染Delta病毒后，仍可能出现病例，且病毒载量与未接种者接近，二次传播风险高。

2. 不同经济体应对方式与影响

• 疫苗接种率高的国家（如英、美）：疫情反弹后，新增病例虽有上升，但死亡率维持低位，疫情高峰在50天左右出现，随后回落。美国疫情有望在8月底前后见拐点。
• 疫苗短缺的国家（如印度、马来西亚、印尼）：疫情反弹严重，防控措施成为主要应对手段，疫情高峰也在50天左右出现，随后企稳或回落。
• 防疫措施差异：部分国家（如印尼、南非）通过加强防控有效遏制疫情扩散，而墨西哥、泰国等因防疫不力，疫情仍在加速。

3. 全球疫情走势分化

• 发达经济体：英国、美国等国家因疫苗接种率高，疫情走势相对可控，解封进程顺利。
• 新兴经济体：疫苗接种率低，疫情形势严峻，防控措施成为关键，部分国家已出现疫情拐点迹象。

关键信息

• 疫情达峰时间：在疫苗接种或有效防控下，Delta病毒引发的疫情在50天左右达峰，随后见顶回落。
• 美国疫情走势：美国疫情在8月底前后可能迎来拐点，主要因疫苗接种率提升和防控措施加强。
• 全球资产表现：美元、英镑下跌，欧元上涨；黄金价格上涨，原油价格分化；股指涨跌不一，显示市场对疫情和经济数据的反应分化。

风险提示

• 病毒变异风险：Delta病毒可能导致疫苗效果减弱，未来仍需关注病毒进一步变异及疫苗有效性变化。
• 疫苗分配不均：中低收入经济体疫苗覆盖率严重不足，可能影响其疫情控制能力。

数据跟踪

美国7月CPI数据

• 同比：7月CPI同比增长5.4%，高于预期，保持2008年以来最高水平；核心CPI同比增长4.3%，持平预期，低于前值。
• 环比：7月CPI环比增长0.5%，高于历史同期均值；核心CPI环比增长0.3%，低于预期和前值。
• 主要分项：二手车价格环比大幅回落，成为CPI环比下滑的主因；汽油、新车、食品类等价格涨幅显著。

美国7月PPI数据

• 同比：7月PPI同比增长7.8%，创2010年以来新高；核心PPI同比增长6.2%，高于预期和前值。
• 环比：PPI环比增长1%，高于预期，创2021年1月以来新高。

美国当周数据

• 原油库存：8月6日当周EIA原油库存减少44.8万桶，低于预期。
• 初请失业金人数：连续第3周下降，显示劳动力市场逐步改善。

欧元区数据

• 工业产出：6月同比增长9.7%，低于预期和前值，增速持续放缓。
• 贸易帐：6月贸易顺差为124亿欧元，高于前值，显示贸易状况改善。

重点关注

• 美国7月零售销售月率：录得-0.2%，低于前值0.6%，显示消费疲软。

总结

Delta病毒对全球疫情走势和经济形势产生了显著影响，但疫苗接种和有效防控措施仍是控制疫情的关键。美国和英国等疫苗覆盖率高的国家疫情走势相对可控，而印度、马来西亚、印尼等疫苗短缺国家则需依赖严格的防控措施。从资产市场来看，美元、英镑下跌，欧元上涨，黄金价格上涨，显示市场对疫情和通胀的担忧与预期。未来，疫情走势和疫苗接种进展将对全球经济和市场产生持续影响，需密切关注各国政策和疫情发展。