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电子周报总结：SMIC财报验证高景气，新领域新市场带来新机遇

核心内容概述

本周电子行业整体上涨1.57%，位列第十四。其中光学元件、集成电路、电子系统组装涨幅较好。整体来看，消费电子、半导体和面板三大板块表现突出，特别是半导体行业在中芯国际Q1财报的带动下，验证了行业的高景气度。消费电子板块则因海外疫情对印度市场的影响，出现短期波动，但中长期仍具备增长潜力。

主要观点

消费电子：海外疫情短期冲击市场，新兴电子领域成为增长引擎

• 印度作为全球第二大智能手机市场，受疫情影响，2021年全球智能手机年增幅度预计从9.4%降至8.5%。
• 手机市场进入成熟期，短期受扰动但中长期仍稳定。未来增长主要来自5G时代的新兴领域，如ARVR、可穿戴设备、汽车数字化等。
• 推荐关注歌尔股份、联创电子等消费电子龙头企业。

半导体：中芯国际Q1业绩超预期，Q2指引显示行业高景气

• 中芯国际Q1营收72.93亿元，同比增长13.92%；归母净利润10.32亿元，同比增长136.39%。
• Q2收入环比增长17%-19%，毛利率预计在22%-25%之间。上半年营收预计约158亿元。
• 全球半导体需求持续旺盛，供需失衡将延续至2022年底，芯片价格预计再涨10%-20%。
• 国产替代机遇显现，中芯国际计划2021年资本开支约281亿元，主要用于成熟工艺扩产。

面板：供需关系周期性减弱，龙头盈利能力增强

• 5月面板价格基本持平，手机面板需求受疫情影响存在不确定性，但平板需求稳中有升。
• 面板行业价格预计全年保持强势，国内面板龙头市场份额上升，盈利能力增强。
• 推荐关注京东方A和TCL科技等面板龙头企业。

重点推荐标的

行业分析与展望

周涨幅排行

• 本周电子行业上涨1.57%，涨幅排名第十四，较上周上升十二位。
• 估值前三行业为休闲服务、通信、国防军工，电子行业估值排名第八，较上周下降两位。
• 电子行业细分板块中，光学元件领涨4.13%，集成电路涨3.04%，被动元件跌幅0.83%。

高频数据跟踪

• 台湾电子行业指数近两周震荡下跌，但整体仍处于历史高位。
• 存储价格方面，DRAM价格在近两周持续下行，NAND Flash价格震荡，但整体仍处于快速上涨趋势。
• 中国台湾IC各板块产值同比增速较高，其中存储器制造和IC设计业表现尤为突出。

风险提示

• 下游消费不及预期
• 二次疫情影响需求
• 全球贸易局势恶化

行业动态跟踪

• 印度疫情对智能手机市场造成冲击，预计2021年全球智能手机市场年增幅度将降至8.5%。
• 半导体供需失衡将持续至2022年底，芯片价格预计再涨10%-20%。
• 2021年一季度全球智能手机面板出货量达4.98亿片，同比增长28%，创历史新高。
• 京东方、三星显示“双寡头”格局延续，天马在LTPS面板领域继续保持领先。

图表目录

• 图1：费城半导体指数近两周走势
• 图2：费城半导体指数近两年走势
• 图3：5月10日-5月14日行业周涨跌幅比较（%）
• 图4：5月14日行业市盈率（TTM）比较
• 图5：5月10日-5月14日电子细分板块周涨跌幅比较（%）
• 图6：5月15日电子细分板块市盈率（TTM）比较
• 图7：台湾半导体行业指数近两周走势
• 图8：台湾半导体行业指数近两年走势
• 图9：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势
• 图10：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势
• 图11：台湾电子零组件行业指数近两周走势
• 图12：台湾电子零组件行业指数近两年走势
• 图13：台湾光电行业指数近两周走势
• 图14：台湾光电行业指数近两年走势
• 图15：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）
• 图16：DRAM近两周日均价走势（单位：美元）
• 图17：DRAM近两年日均价走势（单位：美元）
• 图18：NAND Flash近两周日均价走势（单位：美元）
• 图19：NAND Flash近两年日均价走势（单位：美元）