20240811-华联期货-橡胶周报_需求弱势限制胶价_37页_9mb

华联期货橡胶周报总结

该报告分析了2024年8月11日橡胶市场情况，核心观点是需求弱势和供应弹性限制胶价下行空间。报告分为宏观、供应、库存、需求、价格视角和策略风险。

宏观视角：中美经济数据疲软，美元降息预期增强，可能预示需求衰退信号。市场交易衰退逻辑，但存在美元高利率下硬着陆风险。

供应动态：供应方面处于产量爬升季节，但天气扰动导致上量缓慢。东南亚原料价格回落并保持横盘偏强，杯胶价格高位。加工厂利润边际修复，但仍有亏损；高价刺激产出水平，产能拐点将在本年割胶季验证。气候指标显示厄尔尼诺后转拉尼娜，或对产出不利。

库存状况：青岛库存去库进入尾声，nr仓单在五年最高位，ru仓单在五年中位，顺丁库存为三年低位。合成胶厂内库存从低点反弹，贸易商库存回升，港口丁二烯库存仍处低位。

需求表现：需求疲软，地产复苏难度大；7月重卡和乘用车销量环比同比下降，挖掘机、装载机等指标弱；海外汽车销量震荡，全球需求疲软。

价格与策略：短期供应增加但需求弱势，中期需观察高价能否刺激产出。四季度潜在季节性强势，nr支撑区间11000-11500，留意60日均线压力。策略上建议逢低多头参与。

风险因素：天气变化、汽车产销、宏观资金面和行业政策可能影响市场，例如厄尔尼诺指数高点可能在未来影响胶价，产能拐点不确定。

总体而言，报告认为短期内胶价承压，但长期存在上行潜力，需密切关注需求和供应端变化。