20240825-天风证券-可转债市场周报_转债市场分歧或开始显现_8页_907kb

可转债市场周报总结

本周可转债市场震荡下行，成交量略有改善。受债市监管加强和美联储潜在降息影响，权益和转债指数下跌，但转债跌幅弱于权益。周一北向资金数据停止披露，周五市场出现U型回调，同时鲍威尔言论可能提振情绪，成交量周五达50621亿元。

近期债市场调，转债ETF份额平稳，显示潜在赎回压力。市场分层下，ETF作为避险工具份额变动平缓，展望未来，转债估值处低位，预计需增量资金和权益行情复苏才能带动拐点。中报季谨慎，最后一周可能有风格转换。

策略建议：1）结合Q2业绩，下注低估正股弹性标的；2）偏好高YTM偏债转债，如银行、国央企或AAA级券；3）关注条款博弈机会，如减资或下修，但需注意信用风险敏感性。

风险提示：条款博弈、信用风险、市场情绪波动和政策变化。

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