20260322-华联期货-纯碱玻璃周报_基本面偏弱_玻碱反弹承压_25页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月19日前一周纯碱与玻璃市场的基本面及期货走势，指出当前纯碱与玻璃均处于供强需弱的格局，市场整体承压，价格延续低位震荡运行。

主要观点

纯碱市场

• 库存：当周纯碱厂家总库存为185.38万吨，同比增加9.84%，库存仍维持在同期高位。
• 供应：产量为81.81万吨，环比增加1.11%，装置开工稳定，个别轮休，产量保持高位。
• 需求：出货量88.71万吨，环比增加7.85%，出货率109.63%，产销率良好，库存震荡下行。
• 价格走势：预计纯碱价格延续低位震荡，2605合约参考1200-1330区间运行。
• 利润：氨碱法纯碱理论利润-25.3元/吨，环比增加0.9元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）为227.5元/吨，环比增加61.5元/吨。联碱法利润明显走强，主要受益于成本走低和氯化铵价格上涨。

玻璃市场

• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比下降1.86%，折库存天数33.7天，较上期减少0.2天。
• 供应：行业平均开工率70.55%，环比下降0.5个百分点；产能利用率73.36%，环比下降0.72个百分点；产量102.23万吨，环比下降1.06%，同比减少7.9%。
• 利润：天然气工艺利润-87.12元/吨，环比增加19.57元/吨；煤制气工艺利润-22.24元/吨，环比增加17.14元/吨；石油焦工艺利润-21.78元/吨，环比下降14.28元/吨。
• 需求：深加工订单天数均值6.11天，环比下降3.74%，同比减少23.6%。企业复产节奏缓慢，订单以散单和小单为主，南方订单可执行天数高于北方。
• 价格走势：预计玻璃价格延续低位震荡，2605合约关注1020-1030区间支撑。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨。
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）。
• 中游：平板玻璃、浮法玻璃、其他（延压法等）。
• 下游：深加工（钢化、夹层、中空、镀膜玻璃）；主要下游为房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

期现市场分析

玻璃

• FG主力合约收盘1054元/吨，华北基差16元/吨。
• FG5-9价差收盘-127元/吨，反映市场对远月合约的悲观预期。

纯碱

• SA主力合约收盘1202元/吨，华北基差78元/吨。
• SA5-9价差收盘-72元/吨，显示市场对远月合约的看跌情绪。

关键信息汇总

纯碱

• 库存：185.38万吨，同比增加9.84%。
• 产量：81.81万吨，环比增加1.11%。
• 出货量：88.71万吨，环比增加7.85%。
• 出货率：109.63%，环比+7.71个百分点。
• 利润：氨碱法-25.3元/吨，联碱法（双吨）227.5元/吨。

玻璃

• 库存：7443.6万重箱，环比-1.86%，折库存天数33.7天。
• 产量：102.23万吨，环比-1.06%，同比-7.9%。
• 开工率：70.55%，环比-0.5个百分点。
• 产能利用率：73.36%，环比-0.72个百分点。
• 利润：天然气-87.12元/吨，煤制气-22.24元/吨，石油焦-21.78元/吨。

市场展望与策略建议

• 纯碱：供应端维持宽松，下游需求疲软，库存高位，预计价格延续低位震荡，建议关注1200-1330区间。
• 玻璃：库存小幅去库，但整体仍偏高，需求偏弱，预计价格延续低位震荡，建议关注1020-1030区间支撑。

总结

当前纯碱与玻璃市场均面临供强需弱的基本面压力，库存维持高位，企业出货以订单为主，供需格局未明显改善。纯碱利润有所回升，尤其是联碱法，但整体仍处亏损状态；玻璃利润有所改善，但需求疲软限制了价格反弹空间。市场整体呈现低位震荡走势，建议投资者关注主力合约的支撑区间，谨慎操作。