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中金：哪些公司有望入通？（2026-8）总结

核心内容

2026年8月21日（星期五）盘后，恒生指数公司将公布恒生系列指数半年度审议结果，涉及恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数及恒生综合指数。此次调整将直接影响港股通的投资范围，因此对潜在成分股变动及资金流向具有重要意义。

恒生指数调整预测

潜在纳入公司

根据中金公司的测算，8只公司符合纳入恒生指数的条件，且位列潜在候选者名单前列。这些公司可能被纳入恒生综合指数，从而影响港股通的投资范围。具体名单及权重详见报告原文。

历史经验与调整局限

• 历史经验表明，实际纳入结果可能与量化筛选结果存在差异，例如百胜中国与百济神州等曾排在前列但最终未能纳入。
• 恒生指数的纳入标准包含一些主观判断因素，如行业和上市地代表性，缺乏明确的量化依据。

港股通调整预测

潜在纳入公司（49只）

• 49只股票有望符合港股通纳入条件，具体名单详见报告原文。
• 中国再保险、MIRXES-B、中国星集团等公司也可能符合纳入条件，但置信度相对较低。

潜在剔除公司（14只）

• 14只股票可能因市值覆盖率不足、市值低于40亿港元或停牌等原因被剔除港股通。
• 具体调出预测细节请参考图表4。

调整规则与流程

恒生综合指数成分股调整规则

• 市值要求：位列选股范畴内所有证券总市值前95%。
• 换手率要求：根据上市时间不同，换手率要求有所差异：
  • 上市时间超过12个月：过去12个月中至少有10个月、最近6个月中至少有5个月达到最低要求（0.05%）。
  • 上市时间6-12个月：过去12个月中最多有1个月不达最低要求。
  • 上市时间少于6个月：必须全部月份达到最低要求。
• 剔除标准：位列总市值前96%以外的股票将被剔除；停牌时间超过3个月以上或被香港证监会提示股权高度集中的公司不纳入。

新上市证券快速纳入规则

• 季度纳入：若证券在第一季或第三季上市，并符合加入大型股/中型股指数的条件，将在6月或12月的指数再平衡日被纳入。
• 不定时纳入：若新上市证券在第一个交易日收市后总市值排名位列恒生综合指数现有成分股前10%，将在非定期检讨期间被纳入，通常在上市后第10个交易日收市后实施。

资金流动与时间表

资金规模

• 追踪恒生指数的ETF规模约为281.3亿美元。
• 追踪恒生国企指数的ETF规模约为75.2亿美元。
• 追踪恒生科技指数的ETF规模约为506.9亿美元。

调整时间表

• 8月21日：恒生指数公司公布调整结果。
• 9月7日：调整正式实施。
• 港股通调整将在9月7日后根据恒生指数调整结果进行相应更新。

特别说明

• 应星控股与今海医疗科技：虽然符合市值与换手率标准，但仍在香港证监会股权高度集中名单中，可能影响其入通可能性。
• 虚拟资产平台：如HASHKEY HLDGS和OSL集团，虽然已被纳入恒生综合指数，但由于其虚拟资产平台性质，短期内仍无法纳入港股通。

图表说明

• 图表1：展示了追踪恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数的ETF资金规模。
• 图表2：列出了恒生综合指数成分股调整规则。
• 图表3：展示了港股通的筛选流程和规则。

资料来源

• 恒生指数公司
• 深圳证券交易所
• 上海证券交易所
• 中金公司研究部

法律声明

• 本文摘自中金公司2026年7月30日发布的《哪些公司有望入通？（2026-8）》。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业投资顾问。

作者信息

• 刘刚，CFA 分析员，SAC执证编号：S0080512030003，SFC CE Ref：AVH867
• 张巍瀚，分析员，SAC执证编号：S0080524010002，SFC CE Ref：BSV497