> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市基本面与利率同步指标分析总结 ## 核心内容概述 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲与赵心茹发布，分析了6月20日至6月27日期间债市基本面及利率同步指标的变化情况。报告通过高频指标对债市进行定性判断，指出整体市场呈现“利好”与“利空”指标各占一定比例，为投资者提供参考。 --- ## 主要观点 - **总体判断**：本周“利好”指标共28个，“利空”指标共20个，整体偏利好。 - **利多因素**： - 工业生产：重点企业粗钢产量、焦化企业开工率、聚氯乙烯开工率、纯碱开工率、汽车轮胎（半钢胎）开工率、浮法玻璃开工率、螺纹钢价格等指标表现良好。 - 地产：全国二手房出售挂牌价指数、100大中城市土地成交面积、水泥发运率等指标呈现利好。 - 出口：BDI指数、美国周度经济指数等指标向好。 - 消费：电影票房、观影人次、部分工业品价格、部分出口指标等显示积极信号。 - **利空因素**： - 土地成交价格、快递量、轻纺成交、乘用车销量、部分农产品价格、部分工业品开工率等指标偏弱。 - 失业金搜索指数、PMI新出口订单趋势值、耐用消费品价格、铜金比等指标表现不佳。 --- ## 关键信息 ### 一、基本面温度计（高频指标） #### 1. 工业生产 - **重点电厂:日均耗煤**：436.0万吨（周），较前值430.0万吨（周）增长，属性“利空”。 - **重点企业:日均粗钢产量**：276.0万吨/天（旬），属性“利好”。 - **焦化企业开工率**：78.2%（周），属性“利好”。 - **全国高炉开工率**：84.4%（周），属性“利空”。 - **聚氯乙烯开工率**：68.7%（周），属性“利好”。 - **PTA开工率**：67.3%（周），属性“利空”。 - **纯碱开工率**：78.7%（周），属性“利好”。 - **汽车轮胎（全钢胎）开工率**：60.5%（周），属性“利好”。 - **汽车轮胎（半钢胎）开工率**：62.8%（周），属性“利好”。 - **江浙地区涤纶长丝开工率**：73.8%（周），属性“利空”。 - **浮法玻璃开工率**：68.5%（周），属性“利好”。 #### 2. 地产 - **全国二手房出售挂牌价指数**：142.3（周），属性“利好”。 - **30大中城市商品房成交面积**：40.6万平方米（日），属性“利空”。 - **100大中城市土地成交面积**：941.2万平方米（周），属性“利好”。 - **100大中城市土地溢价率**：5.4%（周），属性“利空”。 #### 3. 基建 - **石油沥青装置开工率**：15.8%（周），属性“利空”。 - **水泥发运率**：41.5%（周），属性“利空”。 - **表观需求:螺纹钢**：188.4万吨（周），属性“利好”。 #### 4. 库存 - **铁矿石港口库存**：16789.2万吨（周），属性“利好”。 - **螺纹钢库存**：487.3万吨（周），属性“利好”。 - **水泥库容比**：61.6%（周），属性“利好”。 #### 5. 消费 - **港口完成集装箱吞吐量**：685.4万标准箱（周），属性“利空”。 - **邮政快递揽投量**：40.8亿件（周），属性“利好”。 - **中国轻纺城成交量**：762.0万米（日），属性“利空”。 - **互联网搜索指数:失业金领取条件**：169.0（日），属性“利空”。 - **电影票房**：3561.5万元（日），属性“利好”。 - **观影人次**：92.4万人次（日），属性“利好”。 - **乘用车销量**：54157辆（周），属性“利空”。 #### 6. 出行 - **重点11城地铁客运量**：417.4万人次（日），属性“利好”。 - **全国迁徙规模指数**：523.7（日），属性“利空”。 - **拥堵延时指数**：1.6（日），属性“利空”。 - **国内航班执行架次**：13555架次（日），属性“利空”。 - **国际航班执行架次**：1767架次（日），属性“利好”。 #### 7. 出口 - **BDI指数**：2524.0（日），属性“利好”。 - **美国周度经济指数**：2.5（周），属性“利好”。 - **韩国出口金额同比**：60.4%（旬），属性“利空”。 #### 8. 通货膨胀 - **农产品批发价格200指数**：111.2（日），属性“利好”。 - **平均批发价:猪肉**：14.5元/公斤（日），属性“利空”。 - **平均批发价:28种重点监测蔬菜**：4.2元/公斤（日），属性“利空”。 - **平均批发价:7种重点监测水果**：7.4元/公斤（日），属性“利好”。 - **义乌中国小商品总价格指数**：102.5（周），属性“利空”。 - **海南旅游消费价格总指数**：101.4（周），属性“利好”。 - **RJ/CRB商品价格指数**：352.2（日），属性“利好”。 - **南华工业品指数**：2700.2（日），属性“利空”。 - **布伦特原油现货价**：71.0美元/桶（日），属性“利好”。 - **动力煤价格**：743.0元/吨（日），属性“利空”。 - **螺纹钢价格**：3180.0元/吨（日），属性“利空”。 --- ## 利率同步指标 - **企业中长贷余额增速**：6.5%（月），低于前值6.9%，属性“利好”。 - **建材综合指数**：115.8（日），低于前值117.9，属性“利好”。 - **BCI企业招工前瞻指数**：52.2%（月），低于前值57.1%，属性“利好”。 - **失业金领取条件:互联网搜索指数同比（6MMA）**：-55.5%（日），低于前值-49.8%，属性“利空”。 - **PMI新出口订单趋势值**：-23.9%（月），高于前值-24.8%，属性“利空”。 - **PMI供需平衡度趋势值**：16.7%（月），低于前值20.4%，属性“利好”。 - **耐用消费品价格**：0.931（月），高于前值0.930，属性“利空”。 - **票据融资**：17.1万亿元（月），高于前值16.5万亿元，属性“利好”。 - **美元指数**：101.3（日），高于前值100.2，属性“利好”。 - **铜金比**：15.0（日），高于前值14.9，属性“利空”。 --- ## 风险提示 - 数据统计多为抽样，可能存在与实际情况不符的误差。 --- ## 特别声明 - 本报告为国金证券所有，未经许可不得复制、转发、转载。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性。 - 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。 - 使用本报告进行投资决策可能导致损失，国金证券不承担相关责任。 - 本报告仅限中国境内使用，未经授权不得在其他地区使用。