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国金证券固收基本面监测总结 (2025年11月2日至11月8日)

概览一 (温度计)

本周共有48个高频指标更新。对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，进行债市定性判断。总体指标分布为“利好”23个、“利空”25个。

利好主要体现在：

• 经济增长：粗钢产量、商品房成交面积、工业品需求、乘用车销量、出境航班量
• 消费：轻纺成交、失业金搜索、票房、车市零售/批发、快递揽投量
• 出行：国内长途客运量

利空主要体现在：

• 燃料端：耗煤量、石油沥青开工率、螺纹钢库存
• 房地产：商品成交价格、土地成交量价、投机性土地交易
• 出行：内陆/国际客运量、国际航班运力
• 通胀类指标：多数工业品价格、多数农产品价格

概览二 (同步指标)

本周利率十大同步指标以“利好”为主，占7/10。较上周新增：铜金比发出“利好”信号。

具体信号判断：

1. 利好信号：

   • 企业中长贷余额增速（7.8%）
   • 建材综合指数（112.308）
   • PMI新出口订单（-0.28%）
   • PMI供需平衡度（0.17%）
   • 耐用消费品价格（0.931）
   • 美元指数（99.9）
   • 铜金比（12.5）

2. 利空信号：

   • BCI招工前瞻指数（54.9%）
   • 失业金领取条件搜索量（5.6%）
   • 票据融资余额（15.2万亿）
   • 国际客运航班量

风险提示

数据统计可能存在抽样误差，与实际情况可能出现偏差。