20170828-东方财富证券-家电行业周报_产业升级带动厨电稳中有升_市场规模有望达千亿_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2017年8月28日发布的家电行业周报指出，厨电行业在产业升级和消费升级的推动下表现亮眼，整体市场增长势头强劲，预计至2017年底市场规模将接近千亿。同时，家电行业整体上涨3.41%，跑赢上证指数、沪深300指数和创业板指，成为涨幅第二的行业。其中，白色家电涨幅最大，而视听器材涨幅最小。

主要观点

厨电行业发展趋势

• 增长势头强劲：2017年上半年厨电市场规模达471亿元，同比增长14.9%，高于整体家电市场增速。
• 传统产品与新兴产品双轮驱动：传统烟灶产品量价齐升，新兴厨电产品增速迅猛，尤其是洗碗机等品类增长潜力巨大。
• 高端化与智能化趋势明显：随着消费者对品质和品牌的要求提高，厨电行业正向高端化、智能化和多样化方向发展。
• 线上渠道增速突出：线上厨电市场零售额同比增长53.6%，电商渠道占比达23.6%，成为行业增长的新引擎。

彩电行业挑战与机遇

• 曲面电视成为救星：尽管整体市场低迷，但曲面电视表现亮眼，成为推动彩电行业增长的重要力量。
• 行业面临“淘汰赛”：随着行业集中度提升，部分小品牌面临淘汰风险，同时新兴产品对传统品类形成替代趋势。
• 成本压力显著：人民币升值、原材料价格上涨等因素对部分企业造成压力，但也促使企业加大技术创新力度。

家电行业风险与挑战

• 外汇波动风险：人民币走强对出口型家电企业造成汇兑损失，如小天鹅A汇兑损失达3077.58万元。
• 房地产景气下行：房地产市场波动可能对厨电行业产生影响，尤其对依赖房地产市场的品牌。
• 原材料价格波动：钢铁和有色金属价格的上涨对中小企业的盈利能力构成挑战。

关键信息

行业表现

• 家电板块：2017年8月24日至28日上涨3.41%，排名第二。
• 子行业表现：白色家电涨幅最大（4.28%），视听器材涨幅最小（0.05%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：太龙照明、格力电器、三花智控、美的集团、三雄极光、华帝股份、小天鹅A、江苏雷利、老板电器、苏泊尔。
  • 跌幅前十：聚隆科技、毅昌股份、地尔汉宇、秀强股份、乐金健康、开能环保、奥马电器、立霸股份、万家乐、天银机电。

重点企业动态

• 华帝股份：上半年营收增长30.36%，净利润增长52%，重点发力高端产品和智能家电。
• 美的集团：与苏宁达成180亿元销售目标，推动高端洗衣机市场发展，产品技术不断升级。
• 小天鹅A：作为美的系洗衣机的重要组成部分，上半年营收增长32.35%，净利润增长25.95%。

行业发展建议

• 关注厨电行业：建议投资者关注厨电行业相关标的，把握市场增长机遇。
• 智能家电概念：继续关注智能家电概念标的，以顺应行业智能化发展趋势。

未来展望

• 行业洗牌加速：随着行业集中度提升，部分品牌可能被市场淘汰，而具备技术优势和品牌影响力的公司将占据更大市场份额。
• 政策支持：城镇化、棚户区改造等政策推动厨电行业健康发展。
• 标准与规范：行业协会推动相关标准制定，如《家用整体厨房电器常用尺寸和安装配置指南》，提升产品设计规范性和市场竞争力。

行业重点关注公司

风险提示

• 外汇波动风险：人民币升值对出口型家电企业造成汇兑损失。
• 房地产景气下行：房地产市场低迷可能影响厨电市场需求。
• 原材料价格大幅波动：原材料价格上涨对中小企业的盈利能力构成挑战。

结论

厨电行业在产业升级和消费升级的双重推动下，展现出强劲的增长势头，预计2017年底市场规模将接近千亿。同时，行业面临淘汰赛和团体赛的双重挑战，需要在技术、品牌和渠道建设上持续发力。建议投资者关注厨电行业及智能家电概念，同时警惕外汇波动、房地产下行和原材料价格波动等风险。