20210824-东方证券-科大讯飞-002230.SZ-B端业务表现亮眼_产业生态持续扩大_5页_322kb

公司业务与财务总结

核心内容

公司2021年上半年业绩表现亮眼，营收和净利润均实现显著增长。具体数据如下：

• 营业收入：63.19亿元，同比增长45.3%。
• 归母净利润：4.19亿元，同比增长62.12%。
• 扣非净利润：2.09亿元，同比增长2720.80%。
• 单Q2营收：38.17亿元，同比增长29.8%。
• 单Q2归母净利润：2.79亿元，同比下降28.4%。

主要观点

智慧教育业务

公司智慧教育业务表现强劲，上半年实现收入17.31亿元，同比增长31.5%。具体进展包括：

• 区域级因材施教解决方案：已在安徽蚌埠、青岛西海岸新区、昆明五华区、山西长治、湖北武汉经开区等地形成示范。
• 个性化学习产品：已覆盖全国31个省市地区3000余所学校。
• 新一代学习机T10：推出并推广，C端产品矩阵不断完善。
• “618”活动表现：飞AI学习产品销售额同比增长高达706%。
• 下半年预期：智慧教育订单收入确认有望加速，上半年订单达22.41亿元，同比增长193.77%。

AI产业生态

公司以自身为中心持续构建AI产业生态，开放平台业务收入达12.93亿元，同比增长131.7%。具体亮点包括：

• 开放能力：已开放434项AI能力及解决方案。
• 开发者数量：超过220万开发者，较去年同期增加超过80万。
• 生态合作伙伴：拥有330万个生态合作伙伴。
• 平台建设：构建了讯飞AI营销平台、讯飞智能工业平台等能力平台，推动AI行业生态发展。

智慧医疗与智能硬件

• 智慧医疗业务：上半年同比增长34.2%，智医助理已在安徽省内基层医疗机构全面覆盖，并新增辽宁、吉林、广西、江西等省份，累计覆盖全国200余区县、3万余家基层医疗机构。
• 智能硬件业务：同比增长40.7%，其中C端硬件产品在“618”活动中销售额同比增长108%，AI办公类产品连续三年获得京东、天猫双平台销售额冠军，已覆盖超过2000家单位和企业。

关键信息

• 财务预测：公司预计2021-2023年每股收益分别为0.77元、1.06元、1.41元。
• 市盈率：参考可比公司，给予公司2021年84倍市盈率，对应目标价为64.38元，维持增持评级。
• 投资建议：维持增持评级，预计未来三年公司业绩持续增长。

财务数据概览

风险提示

• 市场竞争加剧：AI行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 业务拓展不及预期：部分赛道可能因市场变化或政策调整导致增长放缓。

投资评级

• 公司评级：增持
• 行业评级：看好
• 评级标准：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

可比公司估值比较

财务比率分析

附注

• 分析师声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映了其个人看法和判断。
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