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豆粕和大豆市场分析报告总结（大越期货，2025-08-22）

报告要点

• 本周豆粕期货价格震荡回升，主要受美豆基本面支撑和技术性反弹影响。
• 国内豆粕现货价格小幅下跌，受到进口大豆到港量维持高位及贴水压力抑制。
• 美国大豆产区天气状况仍是市场关注焦点，良好的天气可能对美豆价格构成下行压力，但恶劣天气风险仍存。
• 南美大豆丰收预期可能会抑制价格反弹幅度。
• 国内豆粕需求中下游采购维持高位，提货量增加，一定支撑价格。

多空因素分析

豆粕：

• 利多因素：进口大豆通关缓慢，国内油厂豆粕库存处于偏低水平；美国大豆产区天气存变数，市场担忧持续；短期震荡偏强格局；
• 利空因素：进口大豆到港量仍处于高位；南美大豆丰产预期压制价格；中国增加采购巴西大豆推高进口量；

大豆：

• 利多因素：进口大豆成本支撑明显，国产大豆需求回升预期存存在；美国大豆库存较往年偏低，支撑盘面价格；
• 利空因素：南美大豆产量持续丰产，中国增加采购；新季国产大豆增产，压制盘面；进口大豆压榨利润改善，价格压力不大；

主要逻辑

当前市场主要关注美国大豆种植及收割进程，特别是中后期天气变化，以及中美贸易关系走向。巴西大豆收割进程也在逐步加快，南美大豆丰收预期是价格上行的主要障碍。

风险点

1. 美豆种植天气良好，不利于价格短期反弹；
2. 俄乌冲突持续扩大化或中美贸易摩擦升级带来不确定性；
3. 国内大豆现货升水，市场调整压力仍然较大；
4. 进口大豆价格优势削弱国产大豆支撑力度；