计算机行业2020年年报及2021年一季报综述_20页_2mb

计算机行业总结

核心内容

2020年及2021年一季度，计算机行业整体呈现平稳增长趋势，尽管受疫情影响，但信息化需求显著上升，带动行业收入明显反弹。行业盈利承压但趋缓，经营性现金流改善，毛利率逐季提升，费用管控能力增强，商誉占比下降，减值风险可控。金融科技、工业互联网、云计算等细分板块表现尤为突出，其中金融科技和云计算在2021年一季度实现了强劲增长。

主要观点

• 行业整体增长：2020年计算机公司营业收入同比增长6%，科创板公司增长26%；2021年一季度计算机公司增长28%，科创板公司增长60%。
• 盈利改善：2020年计算机公司扣非净利润同比下降9%，但Q4和21Q1实现扭亏为盈；科创板公司扣非净利润同比增长13%。
• 毛利率提升：计算机公司和科创板公司毛利率均有所提升，研发费用占比增加，费用率下降。
• 现金流改善：经营性现金流占营收比例提升，显示资金管理能力增强。
• 商誉风险可控：计算机公司商誉同比减少13%，科创板公司商誉增加但占总资产比例下降。
• 细分板块表现：金融科技、工业互联网、云计算等板块营收和利润增长显著，尤其是金融科技和云计算在2021年一季度实现大幅增长。
• 智能汽车前景：智能汽车量产加速，华为ADS技术落地可能推动行业景气度上行。
• 投资建议：关注智能汽车、金融科技、工业+云三大板块，重点公司包括中科创达、德赛西威、四维图新、道通科技、长亮科技、宇信科技、恒生电子、同花顺、中望软件、鼎捷软件、用友网络、广联达、宝信软件、中科曙光等。

关键信息

• 行业趋势：随着政策支持和技术进步，金融科技、工业互联网、云计算等板块持续增长，成为投资重点。
• 市场表现：2021年计算机板块整体表现弱于市场，但部分细分板块如智能交通、金融科技表现较好。
• 风险提示：需关注中美科技博弈、汽车市场回暖不及预期、自动驾驶技术发展受阻、政策法规限制等风险。

投资建议

• 重点板块：智能汽车、金融科技、工业+云。
• 受益标的：
  • 智能汽车：中科创达、德赛西威、四维图新、道通科技。
  • 金融科技：长亮科技、宇信科技、恒生电子、同花顺。
  • 工业+云：中望软件、鼎捷软件、用友网络、广联达、宝信软件、中科曙光。

风险提示

• 政策风险：中美科技博弈升级，政策法规限制产业发展。
• 市场风险：汽车市场回暖不及预期，自动驾驶技术发展受阻。
• 行业风险：行业景气度下行，影响整体表现。