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格林大华股指期货早报总结（20211025）

核心内容概述

本报告聚焦于2021年10月25日的股指期货市场分析，重点讨论了A股主要指数走势、市场热点板块表现以及宏观经济和政策环境对市场的影响。同时，报告也对国际能源市场，特别是美国原油库存变化带来的潜在影响进行了分析。

主要观点

1. A股主要指数表现

• 上证指数：周五收于3583点，下跌12点。
• 沪深300指数：收于4960点，上涨32点。
• 上证50指数：收于3318点，上涨40点。

2. 板块表现

• 涨幅居前：家电、半导体、酿酒、芯片、建材等板块表现强势。
• 跌幅居前：煤炭、钢铁、有色、石油、电力等板块表现疲软。

3. 政策与市场环境

• 人民银行行长在金融街论坛年会中强调支持绿色低碳发展是未来金融重点，提出完善绿色分类标准、加强气候信息披露、管理气候相关转型风险、完善碳排放定价机制等措施。
• 人民银行正在研究推出碳减排支持工具，为符合条件的金融机构提供低成本资金，以支持清洁能源发展。
• 副行长指出，金融机构应积极开展碳中和目标的可行性研究，并制定实施路线图，同时强调政策实施应具有灵活性，避免“运动式”减碳影响民生和经济。

4. 国际能源市场动态

• 美国库欣原油库存降至3120万桶，为2018年以来最低水平。
• 摩根大通预测，若未来两个月库存无明显改善，库欣原油可能真正枯竭，导致WTI期货价差飙升至历史高位，形成“超级现货溢价”。

关键信息

利多因素

• 煤价见顶下行：发改委对煤炭实施价格管制，预计煤价中长期将回落，提升市场风险偏好。
• 9月PPI同比上涨10.7%：显示国内经济仍处于主动补库存阶段。
• 出口集装箱运价指数创新高：10月上旬中国出口运价指数再创新高，反映外贸景气度提升。
• 美国与欧经济复苏共振：美国8月PPI同比上升8.3%，美欧经济复苏与国内库存周期上行形成共振。

利空因素

• 美国通胀持续上升：可能影响美联储货币政策走向。
• 美联储货币政策变化：市场对货币政策收紧的预期增强。
• Delta变异毒株全球扩散：对全球经济和市场情绪带来一定压力。

风险因素

• 货币政策边际收紧的不确定性：可能对市场流动性产生影响，增加投资风险。

操作建议

• 上证指数：预计在高景气板块带动下继续上行，建议多头仓位继续持有。
• 股指标的：重点关注沪深300指数，因其表现相对强势，具有较好的投资价值。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险。

研究员信息

• 研究员：于军礼
• 邮箱：yujunli@greendh.com
• 从业资格：F0247894