20180128-中泰证券-传媒行业周报_电影高景气带动板块活跃_后续分化凸显龙头公司价值_19页_3mb

传媒行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月22日至26日期间传媒行业的整体表现与细分领域动态。传媒板块整体上涨5.30%，涨幅位居第二，仅次于家电板块。电影、游戏、精品剧及营销等子板块均表现良好，显示出市场对优质内容的需求上升。

主要观点

1. 板块表现

   • 传媒板块上涨5.30%，高于创业板、中小板及沪深300指数。
   • 整合营销涨幅最大，达到10.02%，电影动画涨幅为6.21%，均优于其他子板块。

2. 市场趋势

   • 电影市场表现强劲，多部影片取得高票房成绩，如《芳华》、《前任3》等，显示优质内容对票房的拉动作用。
   • 游戏市场持续增长，乙女向、养成类等细分品类借助社交效应获得关注，同时监管趋严促使行业向主流价值导向发展。

3. 行业前景

   • 2018年中国电影市场有望重回成长期，优质内容将继续带动票房增长。
   • 游戏行业预计保持快速增长，建议关注研发实力强的综合型游戏公司及细分领域领先的公司。
   • 精品剧需求旺盛，电视台招商火热，内容投资持续加码，Q4业绩释放显著。
   • 营销板块受益于实体经济回暖及消费升级，线下楼宇广告龙头分众传媒表现突出。

关键信息

电影市场

• 票房数据：第3周总票房10.27亿，环比下跌7%，但同比增长109%。
• 票房冠军：《无问西东》以2.98亿票房位居第一。
• 春节档影片：《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》、《西游记女儿国》等影片预售良好，预计春节档表现优异。
• 重点公司：光线传媒、华谊兄弟、横店影视、金逸影视被重点看好。

游戏市场

• 市场规模：2017年国内游戏市场规模预计超过2000亿，移动游戏占比超1000亿。
• 开服情况：第3周TOP100页游新开服4080个，蓝月传奇以245个新开服居首。
• 手游榜单：IOS畅销排行榜前三为《王者荣耀》、《QQ飞车》、《梦幻西游》。
• 重点公司：完美世界、三七互娱、中文传媒、昆仑万维被推荐关注。

精品剧市场

• 收视率：第3周电视剧收视率最高为《恋爱先生》（1.211%），综艺节目《欢乐喜剧人》收视率最高（1.412%）。
• 网络点击量：电视剧网络点击量最高为《恋爱先生》（24.65亿），网络剧点击量最高为《国民老公》（4.46亿）。
• 重点公司：唐德影视、慈文传媒、华策影视被重点关注。

营销市场

• 广告增长：电梯电视、海报及影院视频广告维持20%以上高增长。
• 重点公司：分众传媒被看好，因其在映前广告领域表现突出。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房回暖。
• 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动。
• 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的。

行业数据汇总

• 行业总市值：1992490百万元
• 行业流通市值：1225167百万元
• 估值：传媒板块TTM估值为35.88倍，高于沪深300（15.76倍）。

重点公司数据

图表目录

• 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较
• 图表3：A股主要板块一周涨跌幅
• 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较
• 图表6：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅
• 图表7：2018年周度票房数据统计
• 图表8：2018年第3周分影片票房统计
• 图表9：2018年累计院线票房数据统计
• 图表10：即将上映电影情况统计
• 图表11：第3周电视剧收视排行
• 图表12：第3周电视综艺收视排行
• 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10
• 图表14：电视剧点击量市场份额
• 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10
• 图表16：网络剧点击量市场份额
• 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10
• 图表18：电视综艺点击量市场份额
• 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10
• 图表20：网络综艺点击量市场份额
• 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10
• 图表22：院线电影点击量市场份额
• 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10
• 图表24：网络电影点击量市场份额
• 图表25：动漫视频平台播放量TOP10
• 图表26：动漫点击量市场份额
• 图表27：TOP100页游开服排名
• 图表28：主要页游平台开服排名
• 图表29：1月26日IOS手游免费榜前十
• 图表30：1月26日IOS手游付费榜前十
• 图表31：互联网板块与传媒板块重点公司估值