20190802-广发证券-休闲服务行业：国务院会议确定促进消费和文化旅游措施，释放需求潜力_5页_805kb

休闲服务行业总结

核心内容

国务院近期召开常务会议，围绕促进消费和文化旅游发展，提出多项政策支持措施，旨在释放最终需求潜力，推动休闲服务行业健康发展。会议强调通过职业技能提升、优化营商环境、丰富产品供给和提升消费便利度等手段，全面激发市场活力，提升居民生活质量。

主要观点

1. 职业技能提升行动
   会议提出从失业保险基金结余中拿出1000亿元，用于职工技能提升和转岗转业培训，同时推动高职院校扩招100万人，重点支持高校毕业生、退役军人等群体，有利于提升行业整体素质，促进服务型人才发展。

2. 深化“放管服”改革
   支持品牌连锁企业试行“一照多址”登记制度，降低经营门槛，有利于大型连锁品牌加速扩张，提升行业集中度。

3. 促消费与挖内需
   通过调整跨境电商零售进口商品清单、支持综合保税区加工制造企业承接境内业务、吸引国际品牌首发新品等措施，推动消费回流和升级，释放内需潜力。

4. 促进文化和旅游消费
   政策鼓励发展夜间经济，包括夜间餐饮、购物和文化演出等，同时支持邮轮游艇旅游等新业态发展，丰富产品供给，提高消费便利度。

关键信息

• 政策支持方向：消费惠民、产品供给、夜间经济、新业态发展。
• 行业前景：休闲服务行业长期成长可期，部分景气子行业如免税、酒店、旅游演艺等将受益。
• 重点支持领域：旅游演艺、免税行业、连锁品牌酒店、OTA平台、景区多元化收入结构。
• 风险提示：宏观经济波动、自然灾害、政策变化（如教育和免税政策）、景区门票降价、项目扩张进度不及预期、行业竞争加剧。

行业评级与公司分析

• 行业评级：买入
• 相关公司估值与财务分析（表1）：

政策背景

近年来，政府持续发文促进文旅产业良性发展，包括：

• 2019年7月31日：国务院常务会议，提出促进文化和旅游消费的具体措施，如景区门票减免、夜间经济、消费季活动等。
• 2019年3月14日：《关于促进旅游演艺发展的指导意见》与《关于持续深入推进降低重点国有景区门票价格工作的通知》，鼓励旅游演艺高质量发展，规范景区门票价格。
• 2018年11月15日：《关于促进乡村旅游可持续发展的指导意见》，推动乡村旅游规模化、集群化发展。
• 2018年6月28日：《关于完善国有景区门票价格形成机制》文件，强调景区门票价格改革，推动降价和规范化。

分析师信息

• 沈涛：首席分析师，对外经济贸易大学金融学硕士，2016-2017年新财富入围。
• 安鹏：首席分析师，上海交通大学金融学硕士，2016-2017年新财富入围。
• 张雨露：资深分析师，美国杜兰大学金融学硕士，2016-2017年新财富入围。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

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