> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-07-20 甲醇早报总结 ## 核心内容 2026年7月20日甲醇早报由大越期货投资咨询部金泽彬发布，对甲醇市场进行了全面分析，重点围绕基本面、多空因素、库存、期货价格及利润情况展开。整体市场呈现震荡格局，供需矛盾与地缘风险相互博弈，预计本周价格以震荡为主。 --- ## 主要观点 - **市场走势**：当前甲醇价格在震荡区间运行，地缘风险对市场下行空间支撑有限，上涨动力不足，若地缘风险降温，价格或面临快速回落。 - **期货走势**：甲醇2609合约基差为25，现货升水期货，整体走势偏多。 - **库存情况**：华东、华南港口甲醇社会库存总量为28.10万吨，较上周期微降；沿海地区可流通货源下降至17.32万吨，整体库存中性。 - **成本与利润**：进口成本为2636元/吨，进口价差为-1元/吨，显示进口利润收缩；甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品利润整体偏弱。 - **装置检修**：国内多个甲醇装置进入检修期，包括陕西黑猫、青海中浩、新疆广汇等，对供应造成一定影响；伊朗甲醇开工率低位，进口收缩预期增强。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面分析 - 上游检修装置增加，供应边际收紧，产区库存低位，企业挺价意愿增强。 - 油品套利不佳导致运力紧张，运费推涨销区送到成本。 - 下游利润修复明显，销区原料库存中低位，刚需补货对价格形成托底。 - 烯烃装置停车较多，主力需求减量，传统下游进入淡季，整体需求疲软。 - 港口货源陆续到港，供应补充预期兑现，但需求偏弱，本周基差走弱明显。 ### 2. 多空因素 #### 利多因素 - 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信。 - 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。 - 前期产区工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。 - 部分下游用户继续节前备货。 #### 利空因素 - 国内甲醇开工率维持高位，货源供应无缺口。 - 节前备货完成后，下游需求阶段性减弱。 - 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显弱化。 ### 3. 价格与价差 - **现货市场**：江苏甲醇现货价为2635元/吨，较前值微跌5元/吨；河北现货价2390元/吨，较前值上涨3.02%；内蒙古现货价2218元/吨，上涨1.60%。 - **期货市场**：2609合约收盘价2630元/吨，较前值下跌3元/吨；注册仓单减少390张，有效预报保持不变。 - **价差结构**： - 基差：现货-期货为5元/吨，较前值走弱14元/吨。 - 进口价差：进口-期货为-1元/吨，较前值走弱4元/吨。 - 区域价差：江苏-鲁南、江苏-河北、江苏-内蒙古价差均下降17元/吨。 - 中国-东南亚价差为-120元/吨，较前值走弱13元/吨。 ### 4. 开工率 - **全国加权平均开工率**：74.90%，较上周下降3.81%。 - **地区开工率**： - 华东：80.65%，持平。 - 山东：68.71%，较上周下降2.39%。 - 西南：44.06%，较上周下降1.22%。 - 西北：81.54%，较上周下降3.55%。 ### 5. 供需与库存 - **甲醇平衡表**：2026年7月，总产量592.72万吨，总需求549.29万吨，供需差32.65万吨。 - **港口库存**：华东港口库存18.10万吨，较上周下降1.84万吨；华南港口库存10万吨，较上周上升1.50万吨。 ### 6. 下游产品 - **甲醛**：现货价1070元/吨，生产成本1292元/吨，利润-254元/吨，维持亏损。 - **二甲醚**：现货价4450元/吨，生产成本3694元/吨，利润756元/吨，利润小幅下降。 - **醋酸**：现货价3550元/吨，生产成本2649元/吨，利润901元/吨，利润微降。 ### 7. 装置检修情况 - **国内装置**：多个企业计划检修或已停车，包括陕西黑猫、青海中浩、新疆广汇等。 - **国外装置**：伊朗部分装置恢复中，沙特、阿曼、马来西亚等主要出口国装置运行正常，但部分美国装置开工不高。 --- ## 预期与建议 - **价格预期**：甲醇2609合约预计在2600-2800元/吨之间震荡运行。 - **关注重点**： - 美伊局势及霍尔木兹海峡通行情况。 - 港口库存变化及MTO装置动态。 - 需求端的恢复情况及地缘风险是否进一步升级。 --- ## 数据来源 - **国内数据**：Wind、金联创 - **国际数据**：Wind、金联创 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证，使用本报告产生的任何损失，大越期货不承担任何责任。