20240411-中国银河-CPI超预期回落_PPI需待政策发力_6页_383kb

3月CPI同比上涨0.1%，环比下降1%，主要受节后消费需求回落和服务价格超季节性下滑影响。服务价格下降11%，核心因素是交通通信和旅游价格超预期下跌，食品价格因鲜菜和猪肉供应充足而环比下降26.7%和67%。CPI低位运行，预计4月同比约0.1%，未来稳定小幅支撑。

PPI同比下降28%，环比下降0.1%，降幅收窄。上游石油、有色金属价格上涨，下游需求疲软导致钢材、水泥等行业价格下降。分析师认为PPI回暖需政策支持，如基建项目和出口好转，并预计四季度转正，但面临房地产和大宗商品下行风险。总体经济前景依赖政策推动。