20160425-华泰证券-计算机行业周报：优选兼具安全边际与催化剂个股_18页_1mb

计算机行业周报总结（2016年04月24日）

核心内容概述

本报告为华泰证券研究所发布的计算机行业周报，时间范围覆盖2016年4月25日，分析了当前计算机行业整体表现，并提出了投资策略与个股推荐。整体市场环境呈现震荡调整态势，计算机板块受债市冲击、流动性收紧预期及通胀等因素影响，出现显著下跌。报告建议投资者关注景气度高、一季报业绩靓丽的细分行业和个股，以及前期涨幅较小、有较大预期差或短期有催化剂且有基本面支撑的板块或个股。

主要观点与关键信息

行情回顾

• 本周申万一级计算机指数下跌 8.10%，同期上证综指下跌 3.86%，沪深300指数下跌 2.97%，中小板指数下跌 5.71%，创业板指数下跌 7.48%。
• 计算机板块估值为 63.5倍，处于 2012年底以来的中枢水平，未到绝对低位。

投资策略

• 建议关注 景气度高、业绩靓丽的细分行业和个股。
• 关注 前期涨幅较小、有较大预期差或短期有催化剂的板块或个股。
• 风险提示：系统性风险；宏观经济低迷导致需求减缓。

主要推荐细分板块及个股

• 企业服务：关注阿里和腾讯推出的企业级服务及SAAS，如 丰东股份。
• 网络安全与网络舆情：受政策推动，关注 启明星辰、绿盟科技（信息安全）和 美亚柏科、拓尔思、任子行（网络舆情）。
• 互联网教育：关注 全通教育、银润投资、中国高科、洪涛股份。

中长期推荐主题及优质个股

• 人工智能：推荐 科大讯飞、思创医惠。
• VR：推荐 川大智胜、顺网科技。
• 无人驾驶：推荐 四维图新、东软集团。
• 重点个股：推荐 东方网力、超图软件、网宿科技、高升控股、思创医惠、恒生电子。

个股推荐分析

三联虹普

• 行业地位：锦纶行业龙头，市占率 80%。
• 大数据布局：与金电联行合作，建设产业大数据工厂，布局 纺织大数据服务。
• 业绩预期：预计2016-2017年净利润分别为 1.77亿、2.57亿，EPS分别为 1.18元、1.72元。
• 估值：当前PE分别为 46倍、31倍，估值极具吸引力。
• 建议：首次覆盖，给予 买入评级。

中科曙光

• 业绩：2015年营收 36.62亿元，同比增长 30.94%；净利润 1.77亿元，同比增长 52.70%。
• 业务增长：高端服务器、存储、软件、系统集成及技术服务分别增长 30.09%、35.03%、34.34%。
• 战略转型：由“设备提供商”向“综合信息系统服务供应商”转型，提出“数据中国”战略，建设 “百城百行”城市云数据中心。
• 估值：预计2016-2018年EPS分别为 0.89元、1.16元、1.74元，对应PE为 77倍、59倍、39倍。
• 建议：维持 买入评级。

启明星辰

• 与腾讯合作推出 云子可信网络防病毒系统，进军企业级安全市场。
• 推出 CloudSOC平台，主打政企云安全市场，具备技术与行业理解壁垒。
• 工控业务受益 《中国制造2025》。
• 估值：PE较高，但外延发展弹性大。
• 建议：维持 买入评级。

超图软件

• 2015年营收 4.67亿元，净利润 5877.89万元，同比增长 29.36%、28.07%。
• GIS平台软件销售快速增长，受益于 国家安全政策。
• 不动产登记业务预计在 2016年爆发，市场预计 超200亿。
• 估值：预计2016-2018年PE分别为 58倍、41倍、25倍。
• 建议：维持 买入评级。

网宿科技

• 2015年营收 29.32亿元，净利润 8.31亿元，同比增长 53.43%、71.87%。
• 推出 社区云+私有云，战略全面升级云计算领域。
• 海外CDN节点 70多个，覆盖亚、欧、美及中东、非洲。
• 估值：预计2016-2018年PE分别为 36倍、23倍、15倍。
• 建议：维持 买入评级。

润和软件

• 2015年营收 11.29亿元，净利润 1.95亿元，同比增长 53.92%、76.94%。
• 金融云战略大幕开启，未来将向 综合财富管理平台服务商 转型。
• 估值：2016-2018年PE分别为 37倍、28倍、22倍，具备较高安全边际。
• 建议：维持 买入评级。

高升控股

• 与 华嬉云游 合作运营北京大型数据中心群，共 8034个机柜。
• 合作提升业绩，预计 2016年净利润增长显著。
• 估值：考虑并购及增发后，PE分别为 45倍、32倍、23倍。
• 建议：维持 买入评级。

科大讯飞

• 2015年营收 46,227.41万元，净利润 6,474.43万元，同比增长 280.98%、38.43%。
• 产品布局：教育、移动互联、智能客服、智能电视、车载等。
• 估值：预计2015-2017年EPS分别为 0.48元、0.68元、1.01元，对应PE分别为 82倍、58倍、39倍。
• 建议：继续强烈推荐，维持 买入评级。

行业动态

• 苹果 或将在奥地利生产汽车，与多家德国汽车公司合作。
• 百度地图 宣布国际化战略，计划2020年实现 50%用户来自海外。
• 哈密瓜科技 完成千万级天使轮融资，主打 母婴智能硬件。
• 阿里云 发布一系列企业级云计算服务产品，推动 企业云服务。
• 乐视 发布超级汽车 LeSEE，主打 智能互联与自动驾驶。
• 名医主刀 完成 1.5亿元B轮融资，专注于 在线手术预约平台。
• 微车 完成 1.52亿元B轮融资，布局 汽车生态圈。
• 华领医药 完成 5000万美元C轮融资，加速 糖尿病药物研发。
• 移动端游戏收入 首次超过 PC和主机游戏，预计 2016年收入达369亿美元。
• 国美电器 与 亚马逊 达成战略合作，拓展 全品类家电。

公司动态

• 绿盟科技 与 阿里云 签订合作协议，共同开发 抗拒绝服务系统。
• 神州泰岳 拟出资 1.77亿元 投资 蓝鵑科技，持股 32%。
• 科士达 2016年一季度净利润同比增长 43.27%。
• 同方股份 2015年净利润 12.62亿元，同比增长 66.96%。
• 新国都 2015年净利润 8728万元，同比增长 7.43%。
• 同花顺 2016年一季度净利润同比增长 116.68%。
• 东方网力 2016年一季度净利润同比增长 27.20%。
• 顺网科技 2016年一季度净利润同比增长 168.56%。

风险提示

• 系统性风险
• 宏观经济低迷导致需求减缓

免责声明

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• 报告观点可能随时间变化而调整，不构成私人投资建议。
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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业涨跌幅超越沪深300指数
  • 中性：行业涨跌幅与沪深300指数持平
  • 减持：行业涨跌幅明显弱于沪深300指数
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准 20%以上
  • 增持：股价超越基准 5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在 -5%~5% 之间
  • 减持：股价弱于基准 5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准 20%以上

联系方式

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• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮编：200120，电话：862128972098，传真：862128972068，邮箱：ht-rd@htsc.com
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