20220927-银河期货-SP12合约_SP01合约全商品对冲报告_27页_968kb
报告摘要
银河期货SP12合约&SP01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供SP12合约与SP01合约在全商品对冲中的比例及策略变动数据，帮助投资者通过跨品种对冲降低风险并优化收益。报告涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，详细列出了各合约的对冲比例与策略变动情况。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将SP12或SP01合约与其它商品合约进行对冲，可以有效降低价差波动率，通常低于单边头寸波动率。
- 对冲比例：报告中提供了不同商品合约与SP合约之间的对冲比例，包括交易单位、1手SP合约对冲其他合约的手数、以及1吨SP合约对冲其他合约的吨数。
- 策略变动：展示了各对冲组合在特定时间内的货值差变动情况，包括9月26日与9月27日的变动及变动比例，用于评估策略的稳定性与变动趋势。
关键信息
对冲比例
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手SP对冲手数 | 1吨SP对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU12 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG12 | 15 | 0.83 | 1.24千克 | |
| 有色金属 | CU01 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL01 | 5 | 0.71 | 0.35吨 | |
| ZN01 | 5 | 0.54 | 0.27吨 | |
| PB01 | 5 | 0.68 | 0.34吨 | |
| NI01 | 1 | 0.45 | 0.05吨 | |
| SN01 | 1 | 0.32 | 0.03吨 | |
| 黑色金属 | RB01 | 10 | 1.48 | 1.48吨 |
| I01 | 100 | 0.80 | 8.04吨 | |
| HC01 | 10 | 1.50 | 1.50吨 | |
| SS01 | 5 | 0.76 | 0.38吨 | |
| SF01 | 5 | 1.58 | 0.79吨 | |
| SM01 | 5 | 1.59 | 0.79吨 | |
| 煤炭 | JM01 | 60 | 0.59 | 3.53吨 |
| J01 | 100 | 0.25 | 2.51吨 | |
| 轻工 | FG01 | 20 | 1.73 | 3.45吨 |
| 石油 | SC01 | 1000 | 0.21 | 21.47桶 |
| FU01 | 10 | 2.24 | 2.24吨 | |
| LU01 | 10 | 1.85 | 1.85吨 | |
| BU12 | 10 | 1.80 | 1.80吨 | |
| PG01 | 20 | 0.66 | 1.32吨 | |
| 化工 | TA01 | 5 | 2.02 | 1.01吨 |
| V01 | 5 | 1.59 | 0.80吨 | |
| RU01 | 10 | 0.38 | 0.38吨 | |
| NR01 | 10 | 0.51 | 0.51吨 | |
| L01 | 5 | 1.22 | 0.61吨 | |
| PF01 | 5 | 1.42 | 0.71吨 | |
| EG01 | 10 | 0.96 | 0.96吨 | |
| MA01 | 10 | 2.18 | 2.18吨 | |
| PP01 | 5 | 1.25 | 0.63吨 | |
| EB01 | 5 | 1.16 | 0.58吨 | |
| UR01 | 20 | 1.49 | 2.97吨 | |
| SA01 | 20 | 1.39 | 2.78吨 | |
| 谷物 | C01 | 10 | 2.46 | 2.46吨 |
| CS01 | 10 | 2.07 | 2.07吨 | |
| 油脂油料 | A01 | 10 | 1.19 | 1.19吨 |
| B01 | 10 | 1.44 | 1.44吨 | |
| M01 | 10 | 1.76 | 1.76吨 | |
| Y01 | 10 | 0.77 | 0.77吨 | |
| RM01 | 10 | 2.25 | 2.25吨 | |
| OI01 | 10 | 0.66 | 0.66吨 | |
| P01 | 10 | 0.86 | 0.86吨 | |
| 软商品 | CF01 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR01 | 10 | 0.95 | 0.95吨 | |
| 农副产品 | JD01 | 10 | 1.33 | 1.33吨 |
| LH01 | 16 | 0.19 | 0.31吨 | |
| AP01 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合 | 9月27日货值差 | 9月26日货值差 | 变动δ | 变动δ占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| PG01 | 1.00SP01-0.66PG01 | 0.38 | 0.18 | 0.20 | 2.91% |
| SC01 | 1.00SP01-0.21SC01 | -5.92 | -6.09 | 0.17 | 2.51% |
| P01 | 1.00SP01-0.86P01 | 0.55 | 0.41 | 0.14 | 2.02% |
| V01 | 1.00SP01-1.59V01 | 1.96 | 1.82 | 0.14 | 1.99% |
| CF01 | 1.00SP01-0.71CF01 | 2.04 | 1.91 | 0.13 | 1.90% |
| AP01 | 1.00SP01-0.7AP01 | 1.03 | 0.90 | 0.13 | 1.90% |
| PB01 | 1.00SP01-0.68PB01 | 1.72 | 1.59 | 0.13 | 1.87% |
| SF01 | 1.00SP01-1.58SF01 | 0.28 | 0.15 | 0.12 | 1.77% |
| C01 | 1.00SP01-2.46C01 | -0.03 | -0.15 | 0.12 | 1.72% |
| PF01 | 1.00SP01-1.42PF01 | 1.87 | 1.76 | 0.11 | 1.60% |
| SM01 | 1.00SP01-1.59SM01 | 0.93 | 0.82 | 0.11 | 1.57% |
| SR01 | 1.00SP01-0.95SR01 | 1.55 | 1.44 | 0.11 | 1.54% |
| CS01 | 1.00SP01-2.07CS01 | 0.52 | 0.42 | 0.10 | 1.51% |
| A01 | 1.00SP01-1.19A01 | -0.24 | -0.34 | 0.10 | 1.46% |
| NI01 | 1.00SP01-0.45NI01 | -1.37 | -1.47 | 0.10 | 1.43% |
| EB01 | 1.00SP01-1.16EB01 | 2.02 | 1.92 | 0.09 | 1.38% |
| TA01 | 1.00SP01-2.02TA01 | 1.44 | 1.34 | 0.09 | 1.34% |
| AG12 | 1.00SP12-0.83AG12 | 6.47 | 6.39 | 0.09 | 1.24% |
| AU12 | 1.00SP12-0.18AU12 | 0.11 | 0.03 | 0.08 | 1.12% |
| ZN01 | 1.00SP01-0.54ZN01 | 0.55 | 0.48 | 0.07 | 0.99% |
| M01 | 1.00SP01-1.76M01 | -0.31 | -0.38 | 0.07 | 0.98% |
| L01 | 1.00SP01-1.22L01 | 1.95 | 1.88 | 0.06 | 0.93% |
| SS01 | 1.00SP01-0.76SS01 | 0.70 | 0.64 | 0.06 | 0.88% |
| Y01 | 1.00SP01-0.77Y01 | -0.05 | -0.11 | 0.06 | 0.87% |
| FU01 | 1.00SP01-2.24FU01 | 0.85 | 0.79 | 0.05 | 0.79% |
| PP01 | 1.00SP01-1.25PP01 | 1.90 | 1.84 | 0.05 | 0.77% |
| OI01 | 1.00SP01-0.66OI01 | -0.17 | -0.09 | 0.05 | 0.77% |
| UR01 | 1.00SP01-1.49UR01 | -0.43 | -0.49 | 0.05 | 0.75% |
| BU12 | 1.00SP12-1.8BU12 | 0.25 | 0.21 | 0.05 | 0.67% |
| EG01 | 1.00SP01-0.96EG01 | 2.67 | 2.62 | 0.04 | 0.62% |
| AL01 | 1.00SP01-0.71AL01 | 0.41 | 0.37 | 0.04 | 0.62% |
| I01 | 1.00SP01-0.8I01 | 1.02 | 0.98 | 0.04 | 0.61% |
| JD01 | 1.00SP01-1.33JD01 | 0.97 | 0.93 | 0.04 | 0.59% |
| CU01 | 1.00SP01-0.21CU01 | 0.68 | 0.65 | 0.03 | 0.49% |
| FG01 | 1.00SP01-1.73FG01 | 1.49 | 1.46 | 0.03 | 0.44% |
| HC01 | 1.00SP01-1.5HC01 | 0.96 | 0.96 | -0.00 | -0.01% |
| RB01 | 1.00SP01-1.48RB01 | 1.12 | 1.12 | -0.00 | -0.01% |
| SA01 | 1.00SP01-1.39SA01 | -0.06 | -0.05 | -0.01 | -0.22% |
| RM01 | 1.00SP01-2.25RM01 | -0.20 | -0.19 | -0.01 | -0.3% |
| NR01 | 1.00SP01-0.51NR01 | 1.62 | 1.65 | -0.03 | -0.48% |
| RU01 | 1.00SP01-0.38RU01 | 1.70 | 1.74 | -0.04 | -0.53% |
| SN01 | 1.00SP01-0.32SN01 | 1.27 | 1.33 | -0.05 | -0.77% |
| LH01 | 1.00SP01-0.19LH01 | -0.11 | -0.03 | -0.08 | -1.21% |
| J01 | 1.00SP01-0.25J01 | -0.21 | -0.13 | -0.08 | -1.16% |
| OI01 | 1.00SP01-0.66OI01 | -0.17 | -0.09 | -0.08 | -1.18% |
| JD01 | 1.00SP01-1.33JD01 | 0.97 | 0.93 | 0.04 | 0.59% |
| AP01 | 1.00SP01-0.7AP01 | 1.03 | 0.90 | 0.13 | 1.90% |
附注
- 图表与数据来源：报告中所有图表均来自上海期货交易所、大连商品交易所及郑州商品交易所的Win.d系统，并由银河期货提供。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。
- 作者承诺：潘盛杰承诺以独立、客观的态度进行研究，并无因本报告获得任何形式的报酬。
本报告为投资者提供了一套完整的跨品种对冲策略参考，适用于综合评估商品间价格波动关系及优化对冲组合。
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