20250324-国信期货-玻璃纯碱_持仓量过高_盘面博弈_2页_156kb

国信期货研究咨询部日常报告总结

核心内容概览

本报告为国信期货研究咨询部于2025年3月24日发布的日常市场分析，重点对玻璃、纯碱及焦炭等品种进行分析，涵盖市场走势、供需变化、库存情况及操作建议等内容。

玻璃与纯碱分析

玻璃

• 价格走势：玻璃2505主力合约周一上涨6.07%，收盘于1240元/吨。
• 持仓情况：增仓54072手，持仓量过高，市场分歧较大。
• 供给端：玻璃日熔量为15.85万吨，环比减少0.07万吨；天然气制玻璃周度利润为-188.74元/吨，煤制和石油焦制玻璃成本接近成本线。
• 需求端：LOW-E玻璃开工率环比上升，但低于去年同期水平；厂家库存6946万重箱，环比减少79.7万重箱。
• 基本面：整体基本面偏弱，但市场对宏观政策有预期，短期波动率上升。
• 操作建议：建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

纯碱

• 价格走势：纯碱2505主力合约周一上涨2.62%，收盘于1449元/吨。
• 持仓情况：减仓82933手。
• 供给端：纯碱厂家周度产量67.23万吨，环比减少2.72万吨。
• 库存情况：截至2025年3月20日，国内纯碱厂家总库存168.78万吨，较周一减少4.02万吨，跌幅2.33%。其中，轻质纯碱库存84.72万吨，环比减少0.33万吨；重质纯碱库存84.06万吨，环比减少3.69万吨。
• 需求端：下游浮法玻璃产量微跌，光伏玻璃日熔量持续回升，但库存去化速度放缓。
• 基本面：整体基本面偏弱，宏观情绪波动较大。
• 操作建议：建议暂时观望，市场震荡为主。

焦炭分析

• 价格走势：焦炭2505周一低位开盘，震荡小幅反弹，收盘报1595.5元，上涨46元，涨幅2.97%。
• 现货市场：焦炭现货持续下跌，焦煤价格同步下调，焦企仍处于亏损区间。
• 产量变化：环保约束放松后，焦炭日均产量小幅增加。
• 需求端：钢联数据显示，上周样本钢厂铁水产量周环比增加5.67万吨，真实需求边际回暖。
• 操作建议：建议短线操作，关注市场反弹机会。

关键信息

• 市场情绪：玻璃和纯碱市场因持仓量过高而出现较大分歧，短期波动加剧。
• 库存变化：玻璃库存环比下降，纯碱库存整体减少，但去化速度放缓。
• 成本因素：玻璃生产成本压力较大，纯碱厂家利润有限。
• 政策预期：市场对宏观政策存在预期，可能对玻璃价格产生一定支撑。
• 环保影响：环保约束放松对焦炭产量有所提振，需求边际改善。

其他信息

• 分析师信息：张嘉艺，从业资格号F03109217，投资咨询号Z0021571，联系方式：电话021-55007766-305183，邮箱15691@guosen.com.cn。
• 报告声明：报告所采用数据来自合规渠道，分析基于职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，国信期货保留对报告内容的最终解释权及修改权。

总结

玻璃与纯碱市场因供需结构及持仓量过高，出现较大盘面博弈，短期波动加剧，建议观望。焦炭市场在环保约束放松及需求边际改善的背景下出现小幅反弹，但现货持续下跌，仍需关注基本面变化。整体来看，市场情绪波动较大，投资者应谨慎应对，以短线操作为主。