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中邮证券医药生物行业周报总结 - 2024年1月28日

投资表现

⚠️ 医药生物板块本周下跌2.73%，跑输沪深300指数4.69pct。

• 板块于周三止跌反弹，周五涨幅明显弱于大盘。
• 行业估值处历史低位：生物医药PE(TTM)为25.35倍，相较历史平均37.69倍显著偏低。

投资评级

✅ 行业评级：强于大市
✅ 分析师：蔡明子、古意涵、龙永茂

核心观点：聚焦“出海”与“刚需”

医药板块2024年业绩稳中向好，建议关注：

• 🌏 出海及刚需器械设备、低值耗材、零售药店等。
• 🚑 综合医疗服务板块政策利好逐步落地。
• 🔬 高值耗材和IVD领域：政策平稳恢复、高基数影响消化后有望反弹。

子板块动态

🔬 医疗设备

下跌0.45%，反腐压力略有影响但逐步恢复。

• 关注标的：联影医疗、微创机器人、澳华内镜（血透设备抗压性强）。
• 政策利好：安徽省大型设备集采文件，推动国产头部集中度提升。

🩺 医疗耗材

下跌2.45%， 高值耗材政策影响显著，低值耗材库存尾声有望恢复。

• 推荐：惠泰医疗、心脉医疗、微电生理。
• 受益：英科医疗、中红医疗。

💉 IVD板块

下跌1.82%，板块站稳长期逻辑。

• 推荐伴随检测领域增长：圣湘生物、英诺特。

🩸 血液制品

微幅上涨0.6%，供需两旺，建议关注头部企业。

• 推荐标的：派林生物、上海莱士。

👋 药店与商业

本周线上药店跌4.03%，关注处方外流与客流恢复。

• 推荐标的：益丰药房、大参林。

🏥 医院板块

跌4.67%，短期资金面扰动，中长期看好政策托底。

🌿 中药板块

上涨1.3%，估值相对合理，关注国谈、OTC与循证医学标的。

政策机遇

📅 2024年1月24日：国家药监局助力境外药企生产线转移至中国

• 行业利好：大幅简化注册流程，助推国产创新药与产业链自主可控。
• CXO、原料药：中长期受益，短期价格趋稳趋势加强。

风险提示

⚠️ 政策落地不及预期、反腐对招标的持续扰动、行业黑天鹅事件等。

整理基于中邮证券研究报告，聚焦板块动态、政策机遇与投资逻辑点。