> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260709 总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了全球及国内市场主要金属及农产品的价格走势、市场情绪及影响因素，涵盖宏观经济、贵金属、铜、铝、氧化铝、铸造铝、锌、铅、锡、镍、碳酸锂、工业硅、多晶硅、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆粕、菜粕和棕榈油等品种。 ## 主要观点与关键信息 ### 宏观环境 - **美伊局势再恶化**：美国对伊朗发动新一轮打击，伊朗亦对美国军事目标作出反击，市场重新定价霍尔木兹海峡供应中断风险，推动美油上涨超4%至74美元。 - **美联储偏鹰信号**：会议纪要显示部分官员认为6月存在加息理由，通胀担忧加剧，加息预期上升，9月加息概率升至69%。 - **A股延续缩量调整**：沪指运行在4000点下方，中证1000、创业板领跌，市场情绪谨慎，短期关注3940点支撑，中长期国内盈利改善和政策呵护支撑市场。 - **债市走强**：10Y、30Y国债利率下行至1.729%、2.254%，短期以窄幅震荡为主。 ### 贵金属 - **金银承压**：COMEX黄金期货跌1.22%至4116.60美元/盎司，COMEX白银期货跌3.09%至60.41美元/盎司。 - **美联储加息预期**：AI投资热潮、中东战事、美国关税政策被视为长期推高通胀的因素，进一步强化加息预期。 - **市场情绪**：贵金属整体趋弱，调整趋势未改。 ### 铜 - **铜价调整**：沪铜主力震荡走弱，伦铜隔夜最低调整至13100美元/吨，国内电解铜现货市场成交回暖。 - **基本面**：Escondida扩建项目提升全球铜精矿中长期产量预期，国内精铜供应高位，社会库存低位反弹。 - **供应端**：哈萨克斯坦与阿曼签署铜金矿开发协议，但项目仍处于早期勘探阶段。 ### 铝 - **铝价震荡**：沪铝主力收涨0.68%至23075元/吨，LME铝跌0.12%至3138美元/吨。 - **地缘溢价**：美伊局势升级，地缘溢价回归，利好铝价。 - **库存变化**：LME铝库存跌破30万吨，为2022年以来首次；国内社库降至109.8万吨，去库持续。 - **供应端**：中东电解铝复产进度逐步修复，阿联酋EGA铝厂恢复89个电解槽。 ### 氧化铝 - **氧化铝或脉冲式反弹**：受广西内涝影响，区域性供给扰动，盘面存在反弹可能。 - **价格低位**：氧化铝价格跌至2700元/吨以下，处于相对低估区间，空头打压空间有限。 ### 铸造铝 - **价格震荡**：铸造铝合金价格收涨0.83%至23055元/吨。 - **成本支撑**：废铝供应持续收紧，精废价差低位，成本支撑仍具韧性。 - **需求疲软**：下游压铸环节处于传统消费淡季，企业按需采购为主。 ### 锌 - **锌价震荡偏弱**：沪锌主力跌0.30%至24665元/吨，伦锌震荡偏弱。 - **基本面**：供应端逐步恢复，但消费淡季，去库强度有限。 - **库存变化**：国内库存去库缓慢，供应压力边际放缓。 ### 铅 - **铅价弱反弹**：沪铅主力收涨1.01%至16065元/吨。 - **基本面**：消费淡季，电池企业长单采购为主，散单成交较差。 - **库存压力**：高库存抑制铅价反弹高度，关注20日均线压力。 ### 锡 - **锡价高位调整**：沪锡主力收涨0.57%至411580元/吨，伦锡震荡偏弱。 - **宏观逆风**：美联储加息预期及中东局势影响市场情绪。 - **原料供应**：缅甸雨季拖累锡矿复产节奏，原料供应偏紧支撑锡价。 ### 镍 - **镍价低位震荡**：沪镍主力反弹，伦镍震荡。 - **成本支撑减弱**：菲律宾和印尼镍矿价格下跌，印尼RKAB配额审批影响供应。 - **下游需求疲软**：不锈钢厂排产量回落，三元正极企业补库动力不足，电镀及合金市场需求低迷。 ### 碳酸锂 - **市场偏弱震荡**：碳酸锂主力合约跌2.90%至158440元/吨。 - **供应端**：国内枧下窝复产预期提前，海外津巴布韦矿到港，港口库存抬升。 - **需求端**：储能排产上升预期未转化为实际利好，需求端利多边际减弱。 - **库存压力**：高位库存压制盘面，面临上方阻力。 ### 工业硅 & 多晶硅 - **双硅偏弱震荡**：工业硅主力跌2.51%至8170元/吨，多晶硅主力跌1.35%至35475元/吨。 - **工业硅**：云南、四川电价下降，复产速度提升，但有机硅和硅铝合金需求不足。 - **多晶硅**：个别企业停产检修，其他大厂维持爬产，高库存压力仍存。 ### 螺纹钢 & 铁矿石 - **螺纹钢震荡反弹**：现货市场成交回升，唐山钢坯价格上涨。 - **铁矿石震荡反弹**：现货成交清淡，钢厂按需采购，港口库存小幅下降。 - **成本支撑**：铁水产量维持高位，但钢厂盈利收窄。 ### 双焦 - **焦炭焦煤震荡反弹**：国内煤矿复产偏慢，对焦煤价格提供支撑。 - **焦炭产量下降**：焦化利润修复，但焦炭产量仍延续下降态势。 - **钢厂利润欠佳**：铁水产量保持韧性，但钢厂利润不佳，补库意愿偏弱。 ### 豆菜粕 - **豆粕偏强震荡**：美豆采购确认，连粕面临上方压力。 - **菜粕下跌**：菜粕主力合约跌0.43%至2305元/吨。 - **美豆出口**：巴西7月大豆出口量预估为1226万吨，呈现季节性下滑。 ### 棕榈油 - **棕榈油震荡走强**：油价连续上涨，带动棕榈油价格走高。 - **厄尔尼诺风险**：未来两年棕榈油价格预计保持韧性，厄尔尼诺天气模式为上行风险。 - **生物柴油政策**：印尼B50政策预期落地强化，长期利多格局不改。 ## 主要品种交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 | |------|--------|------|----------|----------| | SHFE铜 | 102850 | -120 | -0.12 | 元/吨 | | LME铜 | 13255 | -80 | -0.60 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 23075 | 135 | 0.59 | 元/吨 | | LME铝 | 3139 | -1 | -0.02 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2716 | 15 | 0.56 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24665 | -75 | -0.30 | 元/吨 | | LME锌 | 3528 | -43 | -1.20 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16065 | 160 | 1.01 | 元/吨 | | LME铅 | 1891 | 4 | 0.19 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 125640 | -1,060 | -0.84 | 元/吨 | | LME镍 | 16420 | 145 | 0.89 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 411580 | 2,330 | 0.57 | 元/吨 | | LME锡 | 52185 | -815 | -1.54 | 美元/吨 | | SHFE黄金 | 902.76 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 | | SHFE白银 | 14860.00 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 | | COMEX黄金 | 4086.60 | -30.00 | -0.73 | 美元/盎司 | | COMEX白银 | 58.69 | -1.72 | -2.84 | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3096 | 28 | 0.91 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3300 | 17 | 0.52 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 746.0 | 10.5 | 1.43 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1293.5 | 20.5 | 1.61 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1956.5 | 20.5 | 1.06 | 元/吨 | ## 投资咨询团队 - 李婷（F0297587, Z0011509） - 黄蕾（F0307990, Z0011692） - 高慧（F03099478, Z0017785） - 王工建（F3084165, Z0016301） - 赵凯熙（F03112296, Z0021040） - 何天（F03120615, Z0022965） - 赵奕（F03153902, Z0023788） ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723 ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 本报告不构成投资建议，客户应自行评估是否符合其投资目标和财务状况。