20221118-宝城期货-煤焦早报_铁水产量走低_焦炭需求压力仍存_3页_254kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，分析了焦煤与焦炭两个品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及策略建议，同时提供了相关逻辑支撑与免责声明。

品种策略参考

品种价格行情驱动逻辑

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦煤供应增加，需求减少，基本面偏弱。
  • 洗煤厂精煤产量环比增加，但焦化厂亏损加重，限产可能进一步扩大。
  • 焦煤样本总库存环比下降，去库持续，但预计近期去库速度将放缓。
  • 宏观利多支撑期价偏强运行，但终端用钢需求尚未明显改善，需警惕强预期证伪。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦化厂与钢厂开工率维持低位，焦炭供需双减。
  • 产业链负反馈影响仍在，但近期宏观氛围有所改善，如防疫政策调整、海外加息预期减缓、地产支持政策发力，提振多头信心。
  • 焦炭总库存环比上升，因需求减量更大。
  • 强预期支撑焦炭期价反弹，但黑色系需求端利空仍可能压制01合约价格，建议暂时观望，待反弹结束再逢高试空。

价格涨跌定义

• 下跌：跌幅大于 1%
• 震荡偏弱：跌幅在 0% ~ 1% 之间
• 震荡偏强：涨幅在 0% ~ 1% 之间
• 上涨：涨幅大于 1%
• 注：震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。

操作建议

• 焦煤与焦炭：建议投资者采取单边观望策略，短期内不宜盲目入场。
• 焦煤：需关注终端用钢需求是否出现明显改善，警惕基本面偏弱与强预期之间的矛盾。
• 焦炭：在宏观氛围改善的背景下，期价有反弹可能，但需防范需求端利空对价格的压制。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。