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光伏设备行业点评报告：HJT接近平价临界点，扩产即将加速

投资要点

1. 📈 2023年扩产规模目标仍为50-60GW

   • 龙头组件企业产能有望年内落地中试线。
   • 新进入者如华晟加速扩产，2022年新增27GW，2023年底达20GW，非硅成本下降显著，预计Q2末至Q3或实现生产成本与PERC持平。
   • 随成本接近临界点，光伏技术迭代可能迎来指数型增长（类似单晶替代多晶历史）。

2. ⏱️ 设备装机/调试速度加快

   • 异质结（HJT）产线出首片时间显著缩短，如华晋试线从60天缩短至29天。
   • 东方日升HJT电池首线首片调试仅用12天，平均效率超过253%。

3. 🧪 降本措施显著

   1. 硅片减薄：2023年逐步导入110μm半片，预计2024年部分企业推进至90μm，HJT硅片成本优势凸显。
   2. 降银耗量：银包铜和0BB双技术并行，银包铜浆料国产化加速，预计2024年大规模量产，可降低HJT银耗35%。

投资建议

• 设备端：重点推荐：
  • 迈为股份（整线设备龙头）
  • 奥特维（0BB技术拉长设备周期）
  • 高测股份（薄片化利好设备、金刚线、代工业务）
• 基础设备：晶盛机电（N型低氧单晶炉，颠覆性产品，提升景气度）

风险提示

• 下游扩产不及预期
• HJT/技术迭代研发进展不及预期

免责声明

详见报告原文