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两市行情稳步回升，风电光伏涨幅居前

核心内容

本周，A股市场整体回暖，上证综指上涨 2.02%，深证成指上涨 2.64%。其中，光伏板块表现最为突出，指数上涨 11.44%，风力发电板块也上涨 8.98%，显示绿色能源行业在当前市场环境下的强劲反弹趋势。

主要观点

1. 市场回暖，绿色能源板块领涨

• 本周市场整体回暖，光伏与风电板块因前期超跌而出现强势反弹。
• 在保增长政策背景下，新基建领域受到重点支持，新能源产业因其前景好、收益确定性高而成为政策倾斜方向。
• 海外方面，俄乌冲突持续推动欧盟加快能源转型，增加风电与光伏投资，利好中国相关产品出口。
• 美国因通胀压力可能部分减免中国产品关税，风电、光伏领域或从中受益。

2. 硅料价格上涨，上游企业盈利提升

• PVInfoLink数据显示，硅料产能与产量持续增长，5月预计产量为 6.5-6.6万吨/月，环比增长 4%-6%。
• 下游光伏产能增速较快，新增硅料需求约为 7.2万吨，略高于产量，导致硅料供需偏紧。
• 短期内硅料价格仍可能上涨，上游企业将受益于涨价带来的利润空间，预计全年业绩显著增长。
• 相关标的：通威股份

3. 行业动态与政策支持

• 国家统计局数据显示，4月全国发电量同比下降 4.3%，但太阳能发电增速加快，达到 24.9%。
• 上海市发布“十四五”能源发展规划，推动新能源发展，重点支持海上风电、新型光伏电池及储能技术。
• 中国人民银行通过碳减排支持工具向商业银行提供低成本资金，用于风电、光伏等绿色项目，释放约 2310亿元资金。
• 山东省提出“十四五”期间新增绿色建筑 5亿平方米以上，新建建筑中绿色建筑占比 100%，推动可再生能源应用。
• 江苏省加快能源基础设施建设，推进海上风电与集中式光伏项目。
• 山西省提出到“十四五”末，新能源和清洁能源装机容量占比达 50%，发电量占比达 30%，并推动储能技术研发与应用。

关键信息

光伏板块涨跌幅前五

1. 中利集团：45.2%
2. 清源股份：44.9%
3. 横店东磁：28.9%
4. 科士达：28.5%
5. 亚玛顿：22.6%

风力发电板块涨跌幅前五

1. 恒润股份：24.9%
2. 阳光电源：19.9%
3. 天顺风能：17.8%
4. 振江股份：16.7%
5. 新强联：16.0%

原油、天然气及美元指数变化

风险提示

• 宏观经济增长低于预期
• 减排政策变动风险
• 原材料价格波动风险

投资评级标准

证券投资评级

• 30%以上为 买入评级
• 15%-30%为 增持评级
• -15%-15%为 中性评级
• -15%以下为 减持评级

行业投资评级

• 30%以上为 买入评级
• 15%-30%为 增持评级
• -15%-15%为 中性评级
• -15%以下为 减持评级

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