20231031-太平洋-比亚迪股份-01211.HK-比亚迪2023Q3点评_规模效应显著_价量逆势高增_5页_1mb

比亚迪2023年第三季度业绩表现强劲，营收和利润实现大幅增长。前三季度营收422275亿元，同比增长57.45%；净利润21367亿元，同比增长129.47%。单三季度归母净利润10413亿元，同比增长82.16%，扣非后利润依然强劲。销量达824万台，单车利润达108万元/台，环比和同比提升，主要得益于规模效应（销量环比增长171%）、出口占比提升（乘用车出口712万辆，同比增长32.3%）、经销商溢价协同及成本控制（碳酸锂成本下降，协同供应商降本）。展望未来，四季度单车价值量有望继续上行，2023年全年销量目标可实现，2024年车型周期延续，盈利预测上调至2023-2025年营收6,16577亿元至9,9412亿元，净利润3218亿元至5695亿元，对应PE分别为2157倍至1219倍。风险包括原材料波动、价格战超预期及需求不足。