20240804-国信期货-供需格局总体宽松_价格反弹驱动不强_19页_1mb

尿素市场周度分析报告总结（2024/8/4）

一、行情回顾

本周尿素期货市场震荡上涨，现货市场价格微涨。基本面方面，产量过剩是短期内的主要矛盾，集合价受成本支撑继续偏弱，整体供需格局呈现宽松态势。

二、基本面分析

1. 供给端：

   • 开工率维持高位：尿素生产装置开工率本周为798%，环比减少2.69个百分点，仍处超负荷区。国内日产量达176万吨，库存298万吨，出现累库现象。
   • 成本支撑力不足，生产利润仍处于低位。

2. 需求端：

   • 复合肥需求偏淡：复合肥企业开工率低于往年同期，毛利率跌至3年新低。
   • 三聚氰胺恢复较快：开工率本周升至69.35%，进入传统生产季，但价格反弹乏力。
   • 农业需求结束：秋季追肥阶段已过，零星订单为主。
   • 出口受阻：6月单月出口量低于7万吨，主港库存低位运行，显示外需疲软。

3. 库存方面：

   • 企业库存达298万吨，比上周上升0.9万吨。
   • 出口受限导致集港积极性不高，港口库存压力较小但内陆压力存续。

三、供需平衡简表（摘要）

四、后市展望

展望未来，秋季肥生产将逐步提振需求，对尿素价格可能带来提振。整体呈现震荡偏多走势，建议关注政策消息及新订单跟进情况的风险变化。