20231224-华泰期货-外汇周报_短期存在反复_但压力不大_13页_1mb

市场分析：本周人民币汇率录得7.1532，美元兑人民币汇率全周录得上涨0.26%。核心观点：市场呈现“强预期弱现实”局面。

内部因素：

• 稳增长预期持续加强，地产政策松绑，大行下调存款利率，对国内资产形成支撑。
• 11月经济数据企稳，PMI连续两个月回落，出口略超预期，金融数据中性，M1-M2剪刀差回落，货币派生能力偏弱，短期利好基本计价。

外部因素：

• 美联储超预期偏鸽，美债利率回落支撑人民币。
• 短期需关注后续降息空间，历史数据显示美债利率仍有下跌可能。

风险因素：

• 美国超预期加息缩表、黑天鹅事件
• 中国经济恢复不及预期
• 国内经济预期差（经济底待夯实）与中美利差变化

策略建议：短期震荡，需关注两大信号：北向资金流出逆转及国内经济明显企稳。长期保持乐观，但短期需防范美债利率和美元指数反弹风险。

总结：

• 短期人民币汇率上涨主要受国内稳增长信号和美联储鸽派预期推动；
• 后续需关注中美货币政策差异与国内经济修复进展；
• 建议短期关注人民币宽货币影响，中长期保持乐观。