20230313-东方财富证券-策略周报_TMT板块继续修复将成为主线_20页_1mb

报告摘要

TMT板块修复与市场分析总结

核心内容概览

本周（3月6日-3月10日），A股市场整体呈现全面下行趋势，主要指数均下跌。其中，科创50、科创创业50跌幅较小，分别为0.54%和1.09%。申万一级行业中，所有行业均下跌，跌幅前五为环保（-0.69%）、通信（-1.51%）、电力设备（-1.54%）、医药生物（-1.57%）、计算机（-1.62%）。

主要观点

资金流向：本周主力资金净流入的概念板块为电子车牌（2.81亿元），北向资金净卖出105.98亿元，但外资净买入前三为北方华创（7.26亿元）、易华录（5.50亿元）、中国移动（5.43亿元）。融资方面，本周融资净流入74.49亿元，两融余额为15906.55亿元，银行、电子、非银金融净买入居前。
市场波动：受美债收益率破4%及硅谷银行破产影响，全球市场流动性承压，尤其是科技板块。但美联储认为硅谷银行问题源于投资失误，不会影响加息节奏。
投资机遇：在A股市场波动预期下，两会背景下数据要素及航天卫星等科技赛道具备投资机会。
出口与进口：1-2月我国出口同比下降6.8%，进口下降10.2%。尽管外需有所改善，但出口商品结构和全球需求放缓仍对出口形成压力。预计上半年出口降幅在10%以内。
CPI与PPI：2月CPI同比上涨1.0%，PPI同比下降1.4%。春节错位及地产需求偏弱是CPI短期回落主因，但核心CPI仍保持低位增长。
金融监管改革：中国金融监管体系迎来重大调整，组建国家金融监督管理总局，证监会调整为国务院直属机构，标志着金融监管体制更加统一和高效。
数据要素市场：国家数据局的组建将推动数据要素市场发展，提升数据资源整合和利用效率，促进数字经济和人工智能产业。
出境游恢复：第二批出境团队游国家名单发布，出境游市场有望持续修复，国际航班执飞量上升，旅游关注度提升。

关键信息

资金流向

主力资金净流入：电子车牌净流入2.81亿元。
北向资金：净卖出105.98亿元，净买入前三为北方华创、易华录、中国移动。
融资净买入：银行（17.85亿元）、电子（10.95亿元）、非银金融（10.55亿元）净买入居前，中国平安、平安银行、中国建筑净买入额最高。

出口与进口

出口数据：1-2月出口同比下降6.8%，对美出口降幅扩大至20%以上。
进口数据：1-2月进口同比下降10.2%，价格因素是进口金额下行的主要原因。
贸易顺差：1-2月实现贸易顺差1168.9亿美元。

CPI与PPI

CPI：2月CPI同比上涨1.0%，较前值低1.1个百分点。食品价格大幅回落是主因，其中猪肉价格见底在即。
PPI：2月PPI同比下降1.4%，降幅扩大0.6个百分点。
核心CPI：增速回落至0.6%，显示国内需求仍处于恢复阶段。

金融监管改革

机构改革：组建国家金融监督管理总局，统一监管银行业、保险业及金控公司。
证监会调整：调整为国务院直属机构，提高资本市场地位。
监管目标：统一监管、提升效率、防范系统性金融风险。

数据要素市场

国家数据局：由国家发改委管理，负责数据基础制度建设、资源整合和开发利用。
数据市场规模：预计“十四五”期间复合增速将超25%，对GDP贡献持续增长。

出境游恢复

第二批名单：40个国家恢复出境团队游，自3月15日起试点。
市场反应：出境游搜索量和咨询量迅速上升，欧洲国家关注度提升。
政策影响：出入境流量大幅回升，预计“五一”和暑假出境游市场将大幅上涨。

风险提示

市场流动性风险：全球市场流动性承压，尤其是科技公司。
全球地缘政治风险：地缘政治局势可能对市场造成不确定性影响。

投资建议评级标准

股票评级：
- 买入：相对同期指数涨幅15%以上；
- 增持：相对同期指数涨幅5%～15%；
- 中性：相对同期指数涨幅-5%～5%；
- 减持：相对同期指数涨幅-15%～-5%；
- 卖出：相对同期指数跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对同期指数涨幅10%以上；
- 中性：相对同期指数涨幅-10%～10%；
- 弱于大市：相对同期指数跌幅10%以上。