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重磅研报

宏观

• 美联储11月议息会议：维持现有利率不变，加息周期结束尚不明确，未来就业和通胀关键。

金融工程

• 权益配置价值高，红利风格风险：历史数据和模型测算显示，红利风格当前高赔率低胜率，需防范交易风险。

固定收益

• 城投短债受当前化债政策影响，收益率下行，安全性和风险防控为主题。
• 银行新规利好资本补充，引导银行强化服务实体经济，结构优化以中低风险业务为主。

个股研究

• 同益股份（300538SZ）：产业链布局优质，预增评级，增持建议。
• 东方雨虹（002271SZ）：防水材料需求增长，渠道优化，净利增长预期，买入评级。
• 其他重点个股：晶澳科技、长远锂科、晶科能源、招商蛇口、天融信、多利科技、阳光电源等均给出增持/买入评级并预测未来盈利增长。

研究视点

• 各细分行业季节性表现：晶澳科技研究、阳光电源、固德威毛利率及出货量增长。
• 房地产、电力设备、医药生物等板块短期业绩波动，稳增长和风险控制是突出议题。

其他重要分析

行业表现

• 汽车、电子、医药生物表现相对较好，通信、美容护理、房地产表现较弱。

风险提示

• 宏观层面：地债风险、政策风险；行业层面：需求不及预期、价格波动、竞争恶化等。

主体公司亮点

• 传智教育：优势：就业改善、招生增长预期；风险：招生仍受宏观环境制约。
• 长远锂科：三季报显示价格下滑严重，钠电、新品弥补缺口。
• 诺禾致源：测序平台切换影响短期表现，Q4有望恢复正常增长。
• 各券商指出：盈利预测弹性大，对技术迭代、产业政策落地敏感。