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甲醇市场分析报告总结

报告日期: 2025年11月28日
研究员: 刘琛瑞
关键分析:

• 基本面概览: 伊朗检修超预期，导致中东供应大幅减量，主要影响2026年1月进口而非2025年12月。内地甲醇供应维持高位，但市场整体相对健康。港口库存偏高，但本周因到港减少出现大幅去库，叠加检修情绪提升，空头出逃带动行情反弹。然而，反弹空间受限于贸易倒流因素。

• 核心观点: 内地供应高位，市场稳定；外部供应减量在1月体现，港口去库支撑价格，但上方理论估值顶限制进一步上行。建议多头策略需谨慎，关注进口毛利负值的可能性。

主要数据:

• 价格: 甲醇主力合约价格2,135元/吨，环比涨2.79%。
• 供应情况: 国内甲醇开工率89.09%，同比持平；国际开工率66.92%，环比降5.9个百分点；到港量22.54万吨，环比降27.15%。
• 需求动态: MTO开工率89.93%，环比增0.3个百分点；传统需求加权开工率48.39%，环比增1.6个百分点。
• 库存状况: 港口库存136.35万吨，环比降7.83%；厂内库存37.37万吨，环比增4.19%。
• 利润分析: 焦炉气制甲醇毛利159元/吨，环比增32.6%；煤制甲醇毛利-346元/吨，同比大幅下降；下游利润普遍承压，反映供需结构性问题。熟 ，表明市场面临调整压力。