20251114-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_986kb

甲醇交易咨询周报总结

报告基本信息

• 日期：2025年11月14日
• 研究员：刘琛瑞
• 交易咨询号：Z0017093
• 审核人：唐韵 Z0002422
• 公司：东亚期货
• 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元

免责声明：报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，责任自负。

基本面信息

• 成本抬升：动力煤价格变动影响甲醇成本。
• 价差与供应：内地-港口价差偏低，伊朗高发运导致国内港口库存偏高，山东部分MTO检修。
• 需求：传统需求略有改善，但新兴需求（如MTO）开工率下降，订单数量增加有限。

主要观点

• 内地供应维持高位，港口累库压力持续，价格承压于弱现实。
• 外盘供应未减，远期预期影响有限，内地与港口价差支撑乏力。

价格数据

• 国内甲醇主力合约价格（本周）：2055元/吨（环比-2.19%）。
• 现货端：华东甲醇现货价2093.64元/吨（环比-1.53%）。
• 关键关联品：动力煤价格波动显著，成本端承压。

供给与需求

• 供应：国内开机率87.08%（环比-0.6%），国际开机率73.52%（环比+1.5%），到港量45.18万吨（环比+21.45%）。
• 需求：MTO开工率89.26%（环比-0.6%），传统需求加权开工率46.01%（环比-0.3%），待发订单24.54万吨（环比+10.99%）。

库存情况

• 港口库存154.36万吨（环比+3.80%），厂内库存36.93万吨（环比-4.44%），累库趋势未改。

上下游利润分析

• 甲醇生产利润：河北焦炉气制甲醇毛利126元/吨（环比-3.82%），山西煤制甲醇毛利-372元/吨（环比-17.48%），进口毛利-30.9元/吨（环比+17.18%）。
• 下游利润：烯烃、MTBE及冰醋酸利润普遍负值，传统下游需求复苏缓慢。

结论

甲醇市场供需矛盾突出，库存高企限制价格反弹，短期承压。

公司服务

东亚期货提供研究分析、风险管理顾问、交易咨询等服务。

• 服务电话：021-55275087
• 投诉电话：021-55275065