20260202-中信期货-航运策略日报_欧元区1月制造业PMI终值反弹位于49.5_盘后SCFIS更新于1792.14点跌幅收窄_8页_2mb

中信期货研究 | 航运策略日报总结

核心内容

2026年2月2日，中信期货发布航运策略日报，重点分析了近期航运市场走势及影响因素。报告指出，商品市场整体回调，地缘政治风险溢价有所回吐，航运市场同样受到淡季影响，运价持续下跌，但跌幅有所收窄。此外，部分航运公司正在通过降价方式为春节及后续船期揽货，市场存在一定的反弹预期。

主要观点

• 市场情绪与运价表现：前期情绪退潮后，市场情绪转为悲观，航运运价持续下跌，但跌幅有所收窄。
• SCFI与SCFIS数据：SCFI跌幅加速，2月节前发运运价周度环比下跌11%；SCFIS跌至1792.14点，跌幅收窄至3.6%。
• 合约表现：EC2604合约因淡季属性回落至1200点下方，跌幅收窄至3.72%；EC2606合约同步回调，跌幅约3.77%；EC2602合约跌幅较小，前两期结算价平均值较高。
• 现货运价：GEMINI、HPL-SPOT、OCEAN等航线运价出现波动，部分航线因春节前发运滞后导致跌幅扩大。
• 地缘政治风险：也门胡塞武装提高军事戒备，可能对红海航线造成影响，增加市场不确定性。
• 宏观背景：欧元区1月制造业PMI终值反弹至49.5，高于前值及九个月低点，德法意制造业PMI均有所回升，显示市场存在复苏迹象。

关键信息

运价与合约数据

• SCFI：综合指数为1316.8点，北欧航线为1418美元/TEU，美西航线为1867美元/FEU，美东航线为2605美元/FEU。
• SCFIS：北欧航线跌至1792.14点，跌幅3.6%。
• EC合约表现：
  • EC2602：收盘1720点，结算价1718点，涨跌幅0.0991%，成交量294手，持仓量2339手。
  • EC2604：收盘1184.6点，结算价1176.5点，跌幅3.72%，持仓量33806手。
  • EC2606：收盘1513.1点，结算价1495.2点，跌幅3.77%，持仓量12598手。
  • EC2608：收盘1607.9点，结算价1577.1点，跌幅2.45%。
  • EC2610：收盘1130点，结算价1113.3点，跌幅0.70%。
  • EC2612：收盘1405点，结算价1394.7点，跌幅1.72%。

运价趋势

• OCEAN：CMA 2月运价为2293美元/FEU，00CL报价更新至2282美元/FEU。
• MSC & ONE：ONE报价下调至2035美元/FEU，MSC同步下调至2140美元/FEU。
• GEMINI：2月19日发运运价涨至1910美元/FEU，2月26日维持1900美元/FEU。
• HPL-SPOT：2月下半月运价跌至1935美元/FEU，较上半月下调100美元，3月初运价回升至2535美元/FEU。

基差与月差

• 基差走势：主力合约与现货基差走势反映市场贴水情况。
• 月差表现：各合约间月差存在差异，部分合约如04-06、02-04等月差较明显，反映市场预期波动。

风险提示

• 政策变化：政策预期可能转变，影响航运市场。
• 地缘政治：红海局势可能升级，影响运价。
• 全球经济：全球经济超预期下行风险。
• 极端天气：极端天气可能扰动航运市场。

展望

市场整体呈现震荡走势，SCFIS跌幅较小，02合约前两期结算价平均值较高。需关注周二MSK是否再次降价，以判断市场走势是否出现新的变化。

报告团队

• 研究员：武嘉璐、安婕锐
• 从业资格号：F03100682、F03117373
• 投资咨询号：Z0021085、Z0022651

联系方式

• 中信期货有限公司
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