20230416-新湖期货-新湖农产（油脂）周报_5页_1mb

植物油市场分析总结

本周行情回顾

本周植物油市场表现为冲高后回落，主要受印尼政策传言和洗船传闻影响。虽然印尼DMO比例可能下调的传言一度提振马棕和国内连棕合约，MPOB报告也略偏利多，但由于整体供需孱弱且市场预期不足，报告对盘面影响有限。USDA 4月报告多空互现，对美豆盘面影响不大。棕榈油和豆油价格出现小幅波动，但未显著上行。

马来棕榈油

3月马棕产量为129万吨，略高于机构预估下限，环比增3%，受降雨影响采摘运输推迟。出口量大增32%至149万吨，主要因开斋节备货需求和印尼出口限制。库存降至167万吨，低于机构预期175-184万吨，环比减21%。尽管供应端正转紧，4月产量预期环比增，但出口可能下降；市场反应平淡，价格未显著波动。整体数据偏多，但受限于市场疲软氛围。

国内棕榈油

国内棕榈油进口利润持续低迷，5月船期利润约-500至-700元/吨，进口意愿低。进口到港量偏低，连棕盘面表现平淡。需求方面，本周初成交量尚可，但随后转淡；中期餐饮消费可能逐步回升。商业库存9212万吨，仍处于高位，降幅较大。4月库存可能降至80万吨附近，但仍偏高。总体供需偏宽松，市场等待需求回暖。

国内豆油

4月大豆到港量预计高峰期，国产量较低；压榨量止跌回升，豆油库存可能止跌。但进口利润差，市场观望情绪浓。基差走弱，Y59合约短期有扰动，若供应增加，价格趋空。远期看，美豆播种和汇率因素將影響供需平衡。

后市展望

中期植物油市场继续偏弱，受全球供给增加影响，但产地库存回升预期有限。棕榈油、豆油和菜油均建议跟随大势短空思路操作；关注产区产需变化和进口证书发放。菜油供给充足，价差低迷，等待消费回升。整体局面持续偏弱，宜控制风险。