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轻工制造行业周报总结（2016.5.23~2016.5.27）

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现优于市场，行业板块上涨1.18%，跑赢沪深300指数（-0.51%），在中信一级行业中排名第六。各细分板块均呈现上涨趋势，其中造纸板块涨幅最大，为1.08%；印刷板块次之，为1.08%；包装板块涨幅为0.80%；其他轻工板块涨幅为0.59%。

个股表现方面，邦宝益智涨幅最高，达到15.02%；景兴纸业、安妮股份、鸿博股份、中顺洁柔涨幅也较大，分别为12.55%、10.34%、9.42%和8.86%。文化长城跌幅最大，为7.09%；青山纸业、好莱客、易尚展示、合兴包装跌幅相对较大。

主要观点

行业整体表现

• 轻工制造行业整体呈上涨趋势，优于市场表现。
• 行业细分板块均上涨，造纸板块涨幅领先。
• 个股分化明显，部分龙头股表现突出，也有部分公司出现较大跌幅。

重点公司动态

• 珠江钢琴 与迪士尼签署许可协议，拓展乐器及相关配件产品的市场。
• 海鸥卫浴 与松下电器达成战略合作，共同开发卫浴产品及客户。

行业发展分析

• 特种纸行业 具有较大的发展潜力，应采取“顶进打出”的策略，先替代进口，再拓展国际市场。
• 中国特种纸企业在某些常规品种上已占据国内市场主导地位，但在高技术含量产品上仍依赖进口。
• 需要加强功能性纤维的研究与应用，以提升特种纸产品的技术含量和市场竞争力。

行业趋势与投资建议

• 家居板块中，具有成长性的龙头企业值得持续关注。
• 造纸包装行业总体回暖，建议关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块受益于电商行业高速发展，箱板瓦楞纸生产企业和“智能包装”概念仍是投资主线。
• 其他轻工板块可关注热点概念，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。
• 印刷板块中，电子发票业务仍具发展空间。

关键信息

原材料价格

• 纸浆价格：国内阔叶浆均价为4002.50元/吨，较上周下降8.33元/吨；针叶浆均价为4589.17元/吨，较上周上涨64.84元/吨。
• 国际纸浆报价：阔叶木化学浆均价为545美元/吨，上涨11美元/吨；针叶木化学浆均价为613美元/吨，上涨4美元/吨。
• 废纸价格：国内废纸周均价为1171.71元/吨，与上周持平；国外废纸报价也基本稳定。
• PVC价格：国内PVC价格下降，聚氯乙烯PVC价格为5585元/吨，较上周下降48元/吨；国际PVC价格同样下降。

原油价格

• 原油价格微涨，英国Dtd价格为49.08美元/桶，美国WFI价格为49.40美元/桶。

风险提示

1. 宏观经济波动：可能对行业整体发展产生影响。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化可能影响企业利润。
3. 改革政策不达预期：政策执行力度不足可能影响行业转型和企业发展。

投资策略

• 家居板块：关注成长性强的龙头企业。
• 造纸包装行业：建议持续关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受益于电商发展，箱板瓦楞纸企业及“智能包装”概念值得关注。
• 其他轻工板块：关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念。
• 印刷板块：看好电子发票业务的发展前景。

附录：分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 电话：010-85556179
• 邮箱：dingside@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
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投资评级定义

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