20211108-华泰期货-PTA周报_浙石化PX提负_PTA持续累库带动加工费压缩_9页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于PTA（精对苯二甲酸）和PX（对二甲苯）市场情况的周报分析，重点分析了近期价格走势、期现结构、加工费变化、开工率、库存情况以及终端需求等因素，为投资者提供交易策略和风险提示。

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主要观点

1. PX市场分析

• 价格走势：上周五PX价格为907美元/吨，较上周下降19美元/吨；PX加工费为141美元/吨，较上周上升5美元/吨。
• 供应情况：亚洲PX开工率为74.1%（+1.6%），中国PX开工率为71.7%（-1.2%）。
• 加工费：PX加工费已接近低位，但仍有提升空间，主要由于调油需求调整项偏高，亚洲PX在11-12月累库速率不大。
• 浙石化提负预期：浙石化PX两条生产线已提升负荷，第三条线也有提负预期，但PX加工费已基本压缩到位。

2. PTA市场分析

• 价格走势：PTA现货价格为4883元/吨，较上周下降177元/吨；TA基差为-85元/吨，较上周上升15元/吨。
• 加工费：PTA加工费压缩至500元/吨附近，基本压缩到位。
• 开工率：CCF PTA开工率为81.4%（-1.1%），仍处于高位。
• 检修情况：恒力3#220万吨生产线检修，但阶段性检修总量不多，对供应影响有限。

3. 终端需求与库存

• 织造与加弹开工率：江浙织造开工率82%（+9%），加弹开工率79%（+11%），终端负荷逐步回升。
• 订单表现：终端订单一般，对长丝选择观望，库存压力再度抬升。
• 长丝库存：POY库存天数19.6天（+3.9）、FDY库存天数27.3天（+2.5）、DTY库存天数15.3天（+2.4）。
• 涤短与瓶片库存：涤短工厂权益库存天数7.9天（+0.1），瓶片工厂库存天数仍在9天偏上。

4. 聚酯行业分析

• 聚酯开工率：84.6%（+0.4%），直纺长丝开工率78.5%（+0.8%）。
• 库存压力：聚酯整体库存压力偏高，长丝现金流偏高，仍有一定让利空间。
• 生产利润：POY、FDY、DTY、短纤、瓶片及加弹等产品的生产利润均有所变化，但整体表现不佳。

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关键信息

交易策略

• 单边策略：PTA及PX加工费基本压缩到位，原油基准预期回调有限，建议单边价格观望。
• 跨期套利：在累库预期背景下，建议进行1-5价差反套操作。

风险关注点

• PTA工厂检修节奏：若检修量级增加，可能影响PTA供应。
• 浙石化PX负荷情况：后续第三条线提负预期可能对PX市场产生影响。
• 聚酯降负维持时间：聚酯开工恢复较慢，需关注降负是否持续。

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数据来源

• 图表数据来源：华泰期货研究院、卓创资讯、CCF、忠朴资讯、郑州商品交易所等。

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• 机构名称：华泰期货有限公司
• 业务资格：证监许可【2011】1289号
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  • 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：0755-23991175，kangyanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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