20230815-财信证券-2023年第三季度大类资产配置_31页_2mb

报告摘要

本报告由财信证券于2023年08月15日发布，分析2023年第三季度大类资产配置与风险评级，从宏观经济、资产定性和量化模型验证三个角度提出配置建议。

核心观点

1. 全球宏观预期：美国经济韧性较强，美联储加息可能接近尾声；中国经济高频数据边际走弱，政策预期加码以稳增长为重心。
2. 大类资产看：未来组合表现预期债券>权益资产>大宗商品，利率债与信用债值得关注，黄金和有色金属具备配置价值。
3. 风险提示：海外市场波动、通胀超预期、政策恢复不及预期等风险在于分析之列。
4. 资产配置建议：根据风险偏好设计包括五类组合，权益、债券、商品不同风险等级的布局。

风险评级

• BP：股票（买入）

• HC：持有

• S：股票（增持）

• I：行业（领先大市）

• SXY：同步大市

• BL：行业（落后大市）

分析模型与资产配置建议

• 量化模型：Risk平价、CVaR、BL模型以不同偏好构建资产组合。
• 资产配置建议：
  - 权益类资产：沪深300、恒生科技、汽车、家电、旅游、电子、新能源ETF等配置。
  - 债券类资产：10年期地方政府债ETF、短融ETF优先配置。
  - 商品类资产：黄金ETF、有色金属期货ETF。
  - 现金类：货币基金15%标配。

风险提示

• 海外市场风险、地缘冲突风险、美国通胀超预期、国内经济恢复不及预期等。
• 短期波动和宏观经济变化可能影响投资策略有效性。

许可证说明在此省略（原样呈现）