深度报告-2025-08-07-西南证券-吉利汽车（00175）_自主车企标杆_新能源智能化加速发展页_45页_5mb

吉利汽车（0175.HK）分析总结

核心推荐逻辑

1. 自主品牌标杆：深耕汽车行业20余年，2024年国内销量份额8.0%，全球销量份额3.8%，位列全球第9位。
2. 多品牌战略：产品矩阵覆盖吉利、极氪、领克、银河品牌，2025年计划推出10款新能源车，聚焦中型轿车、中大型SUV等品类。
3. 全球化布局：2024年海外销量41.5万辆，同比增长57%；研发全球架构（GEA）、SEA纯电平台，推进智能驾驶、新能源、AI技术。
4. 财务预期：2025-2027年净利润复合增速11.4%，2026年PE 12倍，目标价25.21港元。

关键数据与技术优势

• 产销数据：2024年销量139.8万辆，净利润16.6亿港元；2025年销量预期160万辆，新能源车渗透率超40%。
• 智能技术：自研高阶智能辅助驾驶（千里浩瀚），L2+渗透率达57%；雷神EM-i混动系统热效率44.26%，综合续航超1400公里。
• 全球化渠道：海外KD工厂布局柬埔寨、加纳、埃及等；欧洲/东南亚市场加速渗透。
• 研发投入：2024年研发费用104亿港元，占营收4.3%；建立全域AI生态，整合DeepSeek大模型与智能座舱技术。

风险提示

• 市场竞争激烈、新能源补贴退坡、汇率波动、原材料成本上升及政策监管风险。

估值与投资建议

• 首次“买入”评级：2025年8月4日目标价25.21港元，对应2026年PE 12倍。
• 财务预测：2025-2027年营收分别为340亿、420亿、481亿港元；净利润增长率分别为-11%、30%、20%。