20240107-国贸期货-有色金属资讯周报_43页_4mb

黄金与白银

短期分析：

• 牧价格高位运行，利空因素包括美联储鹰派纪要、非农超预期、美元指数反弹；但地缘局势（中东、红海等）提供阶段性支撑。

长期分析：

• 全球货币宽松收尾延迟或经济下行增加美联储降息可能性，且地缘紧张与去美元化需求长期利好贵金属。
• 风险点包括美联储维持高利率更久或降息节奏晚于预期。

策略建议：

• 弱多配，关注区间震荡。

技术与数据：

• 国内金银内外价差走大，进口盈利状况良好。
• SPDR黄金ETF持仓小幅下降，CFTC持仓数据显示COMEX净多头头递增。

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铜

短期：

• 美元反弹压制铜价，为 国产 持续上涨带来压力；国内冶炼良好支撑基本面但库存累库隐忧存在。

长期：

• 若 高利率维持或经济韧性较强，铜价承压；但去库库存结构改善提供支撑。

策略建议：

• 观望为主，等待首次降息确认。

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铜相关观点

关键因素：

• 美联储鹰哈基预期修正，美元反弹抑制有色板块；铜矿供应扰动短期支撑铜价，但下游需依偏弱。

数据支撑：

• LEM加工费支持精矿供应，但国内库存累库影响价格。

风险关注：

• 中国稳增长政策效果、欧美央行政策及铜矿供应。

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锌

短期：

• 沪伦比稳为主，国内外库存低位维持 “Back”结构，支持锌价偏强震荡。

长期：

• 美国利率环境与国内政策不确定性仍压制锌价反弹空间。

操作建议：

• 规避多头，布局正套策略。

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镼

短期：

• LME镍库存增加，纯镍进口持续亏损，供应过剩结构的确立。

** 中长期：**

• 印尼与菲律宾 政策变动及 正极材料需求减弱的双重压力。

策略：

• 短线观察。

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OTC 交易市场情况

• 当周非农超预期， 就业市场坚挺削弱首次降息概率；
• 镍 供应过剩格局突出，但部分亏损收窄回温；
• 库存去化持续，下游需求未见效仍是硬伤。

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以上内容基于最新 多金属市场动态汇总，如有投资需求请咨询专业顾问！