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报告摘要

乐普生物-B（2157.HK）于2022年2月23日正式上市，招股价格区间为6.87-7.38港元，预计集资额为8.04亿港元（扣除相关费用后）。每手股数为1000股，入场费为7454.38港元。招股日期为2022年2月10日至2月15日，国元证券认购截止日期为2月14日。

项目	内容
名称及代码	乐普生物-B（2157.HK）
保荐人	中金公司、摩根士丹利
上市日期	2022年02月23日(周三)
招股价格	6.87-7.38港元
集资额	8.04亿港元（中位数计算，扣除包销费用和全球发售有关的估计费用）
每手股数	1000股
入场费	7454.38港元
招股日期	2022年02月10日-2022年02月15日
国元证券认购截止日期	2022年02月14日
招股总数	126.88百万股（可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定）
国际配售	114.19百万股（约占90%）
公开发售	12.69百万股（约占10%）

乐普生物成立于2018年1月，是一家专注于肿瘤治疗领域的生物制药企业。公司已构建多个肿瘤产品管线，包括：

公司已启动28项临床试验，其中三项进入注册性试验阶段，两项在美国进行。

药物名称	类型	临床阶段	适应症	市场前景
MRG003	EGFR靶向ADC药物	Ⅱ期临床试验（中国），预计在美国启动复发性或转移性晚期HNSCC临床研究	HNC、NPC、NSCLC	全球及中国HNC市场规模预计达87亿美元及人民币130亿元，HNSCC中EGFR阳性率约为86.5%，中国二线进展率为95.9%
MRG002	HER2靶向ADC药物	Ⅱ期临床试验（乳腺癌、UC、BTC）	HER2低表达及过度表达乳腺癌、UC、BTC	20年中国乳腺癌市场规模为人民币507亿元，预计30年达人民币1246亿元，HER2阳性率约为25.4%，二线进展率为94.3%
HX008	PD-1单抗药物	Ⅱ期临床试验（NSCLC、TNBC、胃癌、HCC），Ⅲ期临床试验（二线胃癌）	晚期实体瘤、NSCLC、TNBC、胃癌、HCC	20年中国黑色素瘤市场规模为人民币14亿元，预计30年达人民币28亿元；MSI-H/dMMR实体瘤预计达人民币48.65亿元
LP002	PD-L1单抗药物	Ⅱ期临床试验（ES-SCLC）	晚期消化系统肿瘤、ES-SCLC	SCLC约占肺癌总数的15%，较NSCLC更具侵犯性；20年中国新增病例数为13.9万例，预计30年增至18.7万例

公司尚未产生产品销售收益，自2019年起至2021年前8月，分别产生经营亏损人民币4.55亿元、5.2亿元及6.62亿元，亏损主要来源于研发及行政开支，其中研发费用分别为2.29亿元、3.54亿元及5.09亿元。

公司行业赛道高速发展，在研管线具备较好的市场机遇，但尚未产生销售收入，且存在较高的研发风险。因此，建议投资者谨慎申购。

代码	证券简称	总市值 (千亿 CNY)	TTM市盈率	21E市盈率	22E市盈率	市净率 (MRQ)
9926.HK	康方生物	13.12	--	-13.89	-17.99	3.46
1801.HK	信达生物	38.56	--	-28.55	-47.20	3.29
9995.HK	荣昌生物	19.48	--	-115.82	-97.03	6.75
2616.HK	基石药业	5.88	--	--	--	2.57
600267.SH	海正药业	16.91	29.46	--	--	2.44
AZN.O	阿斯利康	1117.54	47.66	--	--	11.31