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食品饮料行业简评总结（2017年12月12日）

核心内容

食品饮料板块在2017年12月持续走强，展现出较强的市场表现。根据WIND统计数据，截至2017年12月12日，食品饮料板块年初至今涨幅达47.21%，在申万一级行业中表现优异。板块整体估值水平较高，市盈率为44.03，市净率为6.41，市销率为6.26，反映出市场对其未来增长的乐观预期。

主要观点

1. 板块整体表现强势

• 2017年食品饮料板块延续了2016年的强势表现，全年涨幅显著。
• 2017年初至12月12日，板块涨幅为47.21%，在一级行业中排名靠前。
• 2017年1月至今，板块涨幅为-5.83%，处于中间位置，但整体仍保持稳定。

2. 细分板块表现分化

• 饮料制造：2016年涨幅达90.57%，其中白酒涨幅139.58%，其余酒类如啤酒、黄酒、葡萄酒、软饮料等不同程度下跌。
• 食品加工：2016年涨幅16.56%，其中调味品、乳品、肉制品涨幅均在30%左右，食品综合则下跌。
• 2017年表现：饮料制造涨幅60.77%，白酒继续领涨，涨幅达84.05%；食品加工涨幅19.83%，调味发酵品、乳品涨幅分别为46.5%和35.81%，肉制品涨幅12.57%，食品综合仍下跌。

3. 春节旺季对行业的影响

• 春节是食品饮料行业的传统销售旺季，对白酒板块的提振作用尤为明显。
• 2017年11月中下旬至12月初，多家白酒企业上调出厂价及建议零售价，为迎接春节旺季做准备。
• 这一调价行为有助于理顺价差、保障经销商利润、提升销售势能，是行业备战旺季的重要举措。

关键信息

• 推荐个股：贵州茅台、泸州老窖、水井坊、五粮液等白酒企业值得关注，因其在2017年表现突出，且具备较强的成长性和估值支撑。
• 投资建议：建议投资者关注2018年春节旺季对白酒板块的带动作用，同时留意食品饮料行业整体的复苏趋势。
• 风险提示：需警惕行业需求减弱、宏观经济及政策变化、食品安全等潜在风险。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：周颖

  • 职业资格：证券投资咨询执业资格
  • 联系电话：(8610) 83571301
  • 邮箱：zhouying_yj@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511090001

• 研究部地址：

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