20210129-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年1月29日的农产品市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等主要品种。报告提供了各品种的市场动态、价格走势、库存变化、供需情况及投资策略建议，同时附有相关图表数据。

主要观点与关键信息

油脂市场

市场动态：
- 马来西亚BMD棕榈油期货因大宝森节周四休市。
- 2月船期棕榈油FOB报价960美元/吨，到港完税成本7619-7711元/吨。
- 沿海24度棕榈油报价7190-7320元/吨，大多下跌20-30元/吨。
- 沿海一级豆油主流价位集中在8560-8860元/吨，部分波动10-60元/吨。
- 沿海进口四级菜油报价10510-10710元/吨。
库存变化：
- 国内豆油商业库存81.57万吨，较上周下降3.23万吨，降幅3.81%。
- 全国港口食用棕榈油库存61.42万吨，较前一周增长1.2%。
- 两广及福建地区菜油库存降至11500吨，降幅14.81%；华东菜油库存增加2800吨，增幅2.17%。
市场展望：
- 美豆需求旺盛与南美天气改善博弈，马盘受库存重建偏缓及空头回补提振。
- 棕榈油库存累库缓慢，预计油脂行情整体后市偏强。
- 操作建议：单边回落做多，套利上YP05价差缩小可持有头寸。

蛋白粕市场

市场动态：
- 美豆主力3月合约下跌1.67%，至1351.75。
- 巴西早播大豆收割完成0.8%，低于去年同期1.8%。
- 阿根廷降雨提振产量前景，但仍有局部干旱。
库存变化：
- 沿海主要地区进口大豆库存484.16万吨，环比减少8.33%，同比增加37.26%。
- 油厂豆粕库存48.2万吨，环比减少22.71%，同比增加2.70%。
- 两广、福建及进口颗粒菜粕总库存12.05万吨，环比增加1.24%，同比减少36.59%。
市场展望：
- 国内蛋白粕供需宽松，短期或跟随外盘高位调整。
- 操作建议：观望或企稳后轻仓做多，注意5200-5250元/吨支撑。

鸡蛋市场

市场动态：
- 现货价格弱或稳为主，多数地区下跌0.10-0.20元/斤。
- 全国主产区鸡蛋均价4.10元/斤，较昨日下跌0.08元/斤。
- 锦州黑山大码蛋维持在3.8元/斤，市场走货平平。
供需情况：
- 淘鸡出栏减少，补栏积极性增加，对节后合约形成支撑。
- 注册仓单增加，近月偏弱，远月偏强。
- 节前消费尚未消失，就地过年增多，季节性回调或弱于往年。
市场展望：
- 策略建议：反弹抛空3、4月合约，9、10月合约逢高做空，5-8月合约基本面较好，可长期等回落买入。

生猪市场

市场动态：
- 全国猪价继续下跌，部分止跌趋稳，低价略有反弹。
- 河南主流价格32.0-32.4元/公斤，南阳某场标猪价格降0.9元/公斤，均价30.7元/公斤。
- 北方局部地区生猪价格上涨，南方继续下降，但幅度收窄。
供需情况：
- 散户存压栏抗价意向，北方屠企收购难度增加。
- 疫情影响仔猪存活及母猪存栏，远月价格受提振。
市场展望：
- 盘面偏弱震荡，9月合约跌0.77%，至25190元/吨。
- 操作建议：短多思路，持有低位多单或等盘中回落接多，过高不追。

白糖市场

市场动态：
- ICE原糖主力冲高回落，涨1.33%，至15.61美分/磅。
- 国内现货价格下调，南宁报5180元/吨，与盘面基差-46。
供需情况：
- 巴西中南部本榨季糖产量3819万吨，同比增长44.19%，市场已充分反应。
- 泰国、欧盟减产，巴西收榨及下榨季开榨推迟，短期贸易流偏紧。
- 国内阶段性供应过剩格局未改，现货成交一般。
市场展望：
- 短期郑糖跟随外盘回调，已有止跌迹象。
- 操作建议：观望或企稳后轻仓做多，下方关注5200-5250元/吨支撑。

纸浆市场

市场动态：
- 漂针浆期货主力合约SP2103环比下跌1%，收至6522元/吨。
- 下游临近春节，国内疫情抬头影响物流，业者心态承压。
供需情况：
- 市场流通性紧缩，现货报盘有所上扬。
- 基本面信息对价格指引失效，需关注主力持仓变化。
市场展望：
- 操作建议：03合约多单持有或回落5日止盈，谨防资金情绪退潮。

棉花市场

市场动态：
- 郑棉主力合约高开低走，环比下跌1.66%，收至14855元/吨。
- 中国棉花328价格指数15295元/吨，环比下跌16元/吨。
供需情况：
- 进口棉外包装新冠检测阳性，打击市场信心。
- 国储内外价差1214元/吨，尚未达到目标价800元/吨。
- USDA对全球棉花产量预估下调，叠加新年度种植面积预期减少，对价格形成支撑。
市场展望：
- 棉花价格或以弱势震荡为主。
- 操作建议：05合约宽幅震荡，区间14000-16000元/吨，短期建议观望。

投资策略总结

品种	策略建议
油脂	单边回落做多，套利YP05价差缩小持有头寸
蛋白粕	观望或企稳后轻仓做多，关注5200-5250元/吨支撑
鸡蛋	反弹抛空3、4月合约，9、10月合约逢高做空，5-8月合约可长期等回落买入
生猪	短多思路，持有低位多单或等盘中回落接多，过高不追
白糖	观望或企稳后轻仓做多，下方关注5200-5250元/吨支撑
纸浆	03合约多单持有或回落5日止盈，谨防资金情绪退潮
棉花	短期观望，05合约宽幅震荡，区间14000-16000元/吨

数据来源与图表说明

油脂市场：
- 图1：豆油基差
- 图2：棕榈油基差
- 图3：菜油基差
- 图4：棕榈油进口利润
- 图5：菜油进口利润
- 图6：油脂期价
蛋白粕市场：
- 图1：豆粕基差
- 图2：菜粕基差
- 图3：进口大豆榨利
- 图4：豆菜粕期价
鸡蛋市场：
- 图2：在产蛋鸡存栏
- 图3：后备蛋鸡存栏
- 图4：淘汰鸡周度出栏量
- 图5：淘汰鸡出栏平均日龄
- 图6：蛋鸡补栏量
- 图7：蛋鸡养殖利润
白糖市场：
- 图1：白糖现货价格
- 图2：基差情况
- 图3：交易所库存
- 图4：白糖总持仓
- 图5：累计进口
- 图6：工业库存
- 图7：进口利润
- 图8：ICE近远月价差
纸浆市场：
- 图2：针叶浆外盘报价
棉花市场：
- 图1：主力合约及基差
- 图2：棉花内外价差
- 图3：CFTC非商业持仓
- 图4：棉纱坯布产量库存

联系方式

研究员：
- 张利：电话0755-23982963，邮箱zhanglb@wkjyqh.com
- 周方影：电话0755-82774240，邮箱zhoufy@wkjyqh.com
- 王俊：电话15882158317，邮箱wangja@wkjyqh.com
- 张正：电话+86 18280292564，邮箱zhangzheng@wkjyqh.com
- 丁易川：电话+86 18368405138，邮箱dingyc@wkjyqh.com
五矿经易期货分支机构：
- 深圳总部：电话0755-83252740，地址深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层
- 深圳营业部：电话0755-82771926，地址深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702
- 上海世纪大道分公司：电话021-58784529，地址上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦
- 青岛分公司：电话0532-85780820，地址山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼
- 广州营业部：电话020-29117582，地址广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407
- 湛江营业部：电话0759-2856220，地址广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室
- 天津营业部：电话022-23778878，地址天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102
- 宁波营业部：电话0574-87330527，地址浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室
- 郑州营业部：电话0371-65619030，地址郑州市未来路69号未来大厦16层1612号
- 南通营业部：电话0513-81026015，地址江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼富中心2003室
- 杭州营业部：电话0571-81969926，地址浙江省杭州市江干区万银大厦1408室
- 济南营业部：电话0531-83192255，地址山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室
- 大连营业部：电话0411-84800452，地址辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座大连期货大厦2001号
- 成都分公司：电话028-86131072，地址成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层
- 西安营业部：电话029-87572985，地址陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
- 唐山营业部：电话0315-5936395，地址河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层
- 浙江台州营业部：电话0576-89811511，地址浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A
- 昆明营业部：电话0871-63338532，地址云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室