20221020-华鑫证券-鑫融讯_A股二次确认低点_6页_688kb

报告摘要

A股二次确认低点总结

核心内容

近期A股市场经历了一轮调整，大盘走势再次确认低点。从市场表现来看，沪深两市低开后震荡回落，午后加速下跌，外资抛压成为主要影响因素。消费蓝筹板块拖累指数下行，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500均出现不同程度下跌。整体市场情绪偏弱，上涨个股数量和涨停家数均低于近期平均水平，而下跌个股数量和跌停家数则显著上升。

从技术面来看，上证指数受阻于3100点区域，表明市场对这一关键点位存在压力。然而，3000点下方仍被视为具备配置价值的区域。分析师认为，当前A股的调整更像是对低点的确认，而非趋势反转。结合估值与盈利分析，A股估值纵向比较优势已显现，核心“估值盾”已建立，但“盈利矛”尚未出现，市场仍处于主动去库存阶段。

主要观点

A股低点确认：当前市场下跌确认了前期低点，是阶段性的调整，为后续反弹奠定基础。
估值优势显现：A股估值具备纵向比较优势，核心“估值盾”已成立，具备长期配置价值。
盈利预期未达：目前市场仍处于主动去库存阶段，工业企业盈利增速尚未见底，需等待PPI回升后进入被动去库存阶段，届时盈利预期将支撑市场反弹。
PPI有望赶底：预计PPI将在9、10月份加速赶底，为市场提供“盈利矛”支撑。

关键信息

双融余额：截至10月19日，两融余额合计15537.72亿元，较前一交易日增加9.69亿元，显示市场融资意愿略有回升。
市场表现：本周三上证指数下跌1.19%，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.86%，沪深300下跌1.61%，上证50下跌1.95%，中证500下跌1.04%。
资金流向：北向资金净流出60.02亿元，两市成交额为7593.86亿元，显示市场交投活跃度有所下降。
行业与个股动态：
- 储能：政策推动新能源转型，储能行业需求增长，建议关注祥鑫科技（002965）、博力威（688345）。
- 医疗器械：国家鼓励设备更新改造贷款，医疗器械国产化趋势明显，建议关注大博医疗（002901）、迈瑞医疗（300760）。
- 网络安全：政策推动网络安全保险和监管，建议关注中国软件（600536）、深信服（300454）。

风险提示

疫情未能得到有效控制
宏观经济意外下滑
流动性紧缩加剧
行业政策低于预期

策略组介绍

董冰华，华鑫证券分析师，自2013年加入公司，专注于行业比较与主题策略研究。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%
- 增持：预测个股相对沪深300指数涨幅10%—20%
- 中性：预测个股相对沪深300指数涨幅-10%—10%
- 卖出：预测个股相对沪深300指数涨幅＜-10%
行业投资评级：
- 推荐：预测行业指数相对沪深300指数涨幅＞10%
- 中性：预测行业指数相对沪深300指数涨幅-10%—10%
- 回避：预测行业指数相对沪深300指数涨幅＜-10%