> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：美国 C3 库存迎来拐点，地缘冲突或成去库契机 ## 核心内容 本文档由恒力期货研究院分析师郭瑾雯撰写，分析了美国丙烷和丙烯（C3）库存的变化趋势及地缘冲突对市场的影响。文档主要聚焦于美国C3库存数据的解读，以及地缘政治因素如何改变全球供应格局，进而影响美国丙烷出口需求和库存消化。 ## 主要观点 - **库存拐点**：美国C3库存自去年12月下旬以来首次回升，截至2025年2月27日当周，库存增长至7335.1万桶，结束了连续8周的去库趋势。 - **供需变化**：当周出口与国内消费量合计为287.7万桶/日，较上周下降13%，为今年以来最低水平。这表明市场基本面有所转弱。 - **库存水平**：尽管库存出现回升，但当前美国C3库存仍显著高于往年同期水平。 - **地缘冲突影响**：中东战事升级导致霍尔木兹海峡通行受阻，全球供应格局面临变数。这一突发缺口为美国库存的消化提供了契机。 - **出口需求提升**：中国和印度作为主要依赖中东进口的国家，将被迫寻找替代供应源，美国凭借其充足的出口能力和庞大的库存规模，成为首选。 - **市场预期重塑**：地缘冲突驱动的贸易流向突变，预计会迅速提振美国丙烷的出口需求，从而支撑其全年价格走势。 ## 关键信息 ### 库存数据 | 指标 | 2025/2/27 | 2025/2/20 | 环比变化幅度 | |--------------|-----------|-----------|--------------| | 总库存 | 73351 | 72532 | 1% | | 产量 | 2816 | 2862 | -2% | | 进口 | 178 | 207 | -14% | | 出口 | 1609 | 1962 | -18% | | 需求 | 1268 | 1343 | -6% | | PADD0库存 | 3530 | 3292 | 7% | | PADD2库存 | 33906 | 31865 | -1% | | PADD3库存 | 52600 | 51785 | 2% | | PADD4&5库存 | 3415 | 3540 | -4% | ### 数据来源与备注 - 数据来源：EIA（美国能源信息署） - 单位说明：产量、进口、出口、需求单位为千桶/日，其余单位为千桶 ## 数据监控图 文档中包含多张C3库存监控相关的图表，用于直观展示库存变化趋势。这些图表为分析师提供了重要的数据支持，有助于更准确地判断市场动态。 ## 分析师承诺 - 郭瑾雯具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力。 - 报告内容清晰准确地反映了其个人观点，且其不因报告内容获得任何形式的报酬。 ## 免责声明 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅反映分析师个人的分析和判断，不代表恒力期货有限公司或其附属公司的立场。 - 报告内容可能因时间等因素变化，与事实不完全一致，敬请关注后续研究报告。 - 报告不构成投资建议，客户应自行评估其投资目标、财务状况和需求。 - 报告版权归恒力期货有限公司所有，未经书面授权，不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 ## 联系方式 - 恒力期货有限公司 - 电话：021-6029 9552 - 网址：www.hengliqihuo.com - 邮箱：jiaoyizixun@hengliqihuo.com ## 公众号信息 文档末尾附有恒力期货及研究院公众号的宣传图片，鼓励读者关注以获取更多市场分析与资讯。