> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：美国C3高库存与中东供应缺口对LPG市场的影响 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月25日EIA发布的美国丙烷及丙烯（C3）库存数据，并结合中东地区因战事导致的LPG供应缺口，探讨了全球LPG市场供需格局的变化及对美国出口的影响。 --- ## 主要观点 - **美国C3库存增长**：截至3月20日当周，美国C3库存增加47.8万桶至7296.3万桶，连续第二周增长，环比上升约1%。库存水平仍高于往年同期。 - **供需动态**：尽管国内需求小幅上升，但出口量略有下降，而产量在前一周下降后出现反弹，共同推动库存增长。 - **中东供应缺口扩大**：霍尔木兹海峡通行受阻，加上多处生产及出口设施受损，导致中东LPG供应大幅减少，形成全球性供应缺口。 - **美国成为替代供应来源**：由于美国拥有庞大的库存、灵活的贸易流向和完善的出口设施，预计将在短期内成为填补中东供应缺口的主要供应国。 - **出口预期提升**：3月下旬，美国LPG出口量预计将提升至250万桶/日，接近其码头处理能力上限，有助于库存的快速消化。 - **价格支撑预期**：由于出口需求的激增，美国丙烷价格在短期内有望获得支撑。 --- ## 关键信息 ### 库存与供需数据 | 项目 | 2025/2/20 | 2025/2/11 | 环比变化幅度 | |-------------|-----------|-----------|---------------| | 总库存 | 72963 | 72485 | 1% | | 产量 | 2959 | 2924 | 1% | | 进口 | 144 | 110 | 21% | | 出口 | 1872 | 1879 | 0% | | 需求 | 1163 | 1048 | 11% | | PADO1库存 | 2950 | 2879 | 2% | | PADO2库存 | 14521 | 14011 | 4% | | PADO3库存 | 52866 | 52100 | 0% | | PADO4&5库存 | 3097 | 3185 | -3% | ### 数据来源 - EIA（美国能源信息署） - 恒力期货研究院 --- ## 市场影响分析 - **地缘政治因素**：中东战事导致LPG供应紧张，引发全球市场对替代供应来源的寻求。 - **美国出口潜力**：美国LPG出口量预计在3月下旬达到250万桶/日，为全球市场提供重要补充。 - **库存消化预期**：随着出口量的增加，美国高库存有望在3月末至4月期间加速消化。 - **价格走势支撑**：短期内，丙烷价格可能因出口需求上升而获得支撑。 --- ## 其他信息 - **分析师信息**：郭瑾雯，恒力期货研究员，具有相关从业资格。 - **免责声明**：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，且不保证其准确性或完整性。 - **联系方式**： - 公司名称：恒力期货有限公司 - 电话：021-6029 9552 - 网址：www.hengliqihuo.com - 邮箱：jiaoyizixun@hengliqihuo.com --- ## 总结 本报告指出，美国C3库存连续增长，叠加中东地区因战事导致的供应缺口，美国有望成为全球LPG市场的重要供应国。随着出口量的提升，美国库存有望在短期内得到消化，从而对丙烷价格形成支撑。同时，报告强调了市场风险与信息不确定性，提醒投资者谨慎对待相关投资决策。