20250908-浙商证券-大制造中观策略行业周报_周期反转_成长崛起_军贸爆发_海外崛起_10页_712kb

机械设备行业周报：看好大制造投资机会

投资要点

• 行业评级：看好（维持）
• 核心逻辑：周期反转、成长崛起、军贸爆发，叠加出口突围与机电智能化转型需求。
• 组合跟踪：大制造板块中，长江锂电设备指数周涨幅达36%，锂电池、光伏概念指数表现强势。

业绩与展望

• 宏观环境：

  • 工程机械领域：徐工机械超大规模股权激励落地，行业景气度回升。
  • 军工装备：中国船舶整合加速，船舶行业新船订单与价格指数均处历史高位，盈利弹性显著。
  • 深海科技：亚星锚链、中国海防受益海洋油气、漂浮式风电、水下作战等领域需求爆发。

• 个股亮点：

  • 新时达：与海尔合作推进具身智能落地，25-27年归母净利润预计扭亏至1.90亿元，CAGR 290%，估值860倍（25年）。
  • 横河精密：汽车智能化/轻量化趋势带动增长，2025H1净利润同比增长79%，盈利预测CAGR 41%，新业务（无人机、机器人）打开成长空间。
  • 中国船舶：中报业绩预增109%，看好船舶总装整合与周期上行（25年PE 24倍）。

关键公司点评

1. 亚星锚链

   • "深海科技"核心装备，受益船舶油服、漂浮式风电需求，盈利预测CAGR 19%。

2. 中国海防

   • 声呐龙头，水下作战与海洋观测网需求驱动，25-27年归母净利润CAGR 34%。

3. 中国船舶、中船防务：

   • 船舶行业周期上行，订单与价格指数改善，整合协同提升行业竞争格局。

4. 横河精密：

   • 智能座舱、轻量化零部件高增长，参股子公司拓展低空经济、机器人领域，25H1净利润同比增长127%。

风险提示

• 地缘政治不确定性、原材料价格波动、下游需求不及预期等。

资料来源

• 数据：Wind一致预期
• 关键指标：长江锂电设备指数、万得锂/光伏概念指数、申万行业指数

_marshaledHuman: 用户可能会进一步询问大制造板块中具体细分领域的趋势或公司逻辑验证，需准备对细分市场（如机器人、船舶、锂电设备）及定价逻辑的深度补充内容。注意避免与民生相关的钢铁、石化等领域。