20180422-安信证券-建筑行业周报_多项重磅政策出炉_继续关注园林工程_12页_689kb

建筑行业周报总结

核心内容

2018年4月22日发布的建筑行业周报主要聚焦于雄安新区建设、央行降准政策、PPP项目动态、行业市场表现及宏观经济情况。

主要观点

1. 雄安新区建设持续推进

• 政策动态：4月20日，中共中央、国务院发布对《河北雄安新区规划纲要》的批复；4月21日，规划纲要全文发布，明确新区重点在基础设施、生态及智能建设方面发展。
• 建设重点：
  • 基础设施：包括公路、铁路、桥隧、综合管廊、轨道交通等。
  • 生态建设：提出“一淀、三带、九片、多廊”生态布局，旨在打造林城相融、林水相依的生态城市。
  • 智能建设：强调城市智慧化管理，包括多级网络衔接市政综合管廊等。
• 企业动态：多家上市公司如天域生态、铁汉生态、岭南股份等已获得雄安新区相关项目中标或签约。

2. 央行降准政策

• 降准实施：4月17日起，央行下调大型商业银行等存款准备金率1个百分点，释放资金用于偿还MLF。
• 影响分析：降准有助于优化流动性及降低融资成本，对建筑行业，尤其是民营企业，将带来显著的财务压力缓解。

3. PPP项目资金供给改善

• 政策背景：PPP项目资本金穿透及出表认定日趋严格，预计短期内有息负债规模难以大幅降低。
• 投资建议：继续关注园林工程板块，认为该行业在库金额已超万亿元，落地金额约6千亿元，占库中总落地金额比例达7.48%。

4. 市场表现

• 建筑行业：一周下跌2.85%，房屋建设板块跌幅达4.38%。
• 个股表现：部分个股如东珠景观、中国化学等表现优于行业，而中国中冶、中国铁建等跌幅较大。

5. 行业动态

• 绿色发展：雄安新区强调绿色生态，推动生态城市建设。
• PPP项目退库：前五位退库地区为新疆、内蒙、云南、甘肃和贵州，涉及市政工程、交通运输、旅游等。
• 固定资产投资：全国固定资产投资同比增长7.5%，其中民间投资增长8.9%。
• 国企改革：计划在年底基本完成国企“三供一业”分离移交。
• 地方债务管理：部分地区存在违规举债，形成隐性债务154.22亿元，地方投融资平台境外发债增速迅猛。
• 海绵城市建设：辽宁等地提出到2020年每个市至少建设1个海绵城市示范区。

关键信息

重点跟踪标的

本周重大订单公告

本周停复牌公告

风险提示

• 经济下行风险：经济增长放缓可能影响固定资产投资。
• PPP推进不及预期：PPP项目进展可能不及预期，影响行业表现。
• 固定资产投资下滑：固定资产投资增速放缓可能影响建筑行业。
• 地方财政增长缓慢：地方财政增长缓慢可能限制PPP项目资金供给。

投资建议

1. 继续关注园林工程板块：订单优质、在手订单充足、业绩兑现确定性强的园林一、二线龙头，如东方园林、东珠景观、岭南股份、天域生态等。
2. 关注装修装饰企业：如金螳螂，受益于公装复苏。
3. 关注专业工程领域：如中国化学，服务于产业复苏，受益需求传导。

行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。