20211206-华安证券-房地产行业周报_长效调控机制未变_关注年末销售冲刺_18页_606kb

房地产行业分析总结（2021-12-06）

核心内容

本报告分析了2021年12月房地产行业的市场表现、新房与二手房成交情况、库存状况、土地市场动态及行业相关政策与公司动态，整体判断为“增持”行业评级，认为行业调控机制未变，但年末销售冲刺值得关注。

主要观点

• 行业调控未变：政策层面仍以“稳”为主，继续推进“因城施策”、“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策，对供需两端形成双向约束。
• 年末销售冲刺预期：随着年底临近，市场对销售表现的预期有所增强，但受政策影响，行业整体增长空间有限。
• 当前估值低位：房地产板块估值和仓位处于历史低位，具备一定投资吸引力。
• 风险提示：政策趋严、销售修复不及预期、资金面收紧等风险仍需关注。

市场表现

• 上证指数：本周上涨1.22%，收报于3607.43点。
• 创业板指：本周上涨0.28%，收报于3478.67点。
• 沪深300：本周上涨0.84%，收报于4901.02点。
• 房地产板块：本周上涨1.40%，在28个行业内排名12位。

新房成交情况

• 总体：32城新房成交面积合计约327万方，同比-25.5%，环比+2.6%。
• 一线城市（4城）：成交面积90万方，同比-10.5%，环比+0.5%。
• 二线城市（14城）：成交面积185万方，同比-10.3%，环比+15.7%。
• 三线城市（14城）：成交面积52万方，同比-60.6%，环比-25.0%。

新房库存情况

• 总体：16城新房库存面积合计约9435万方，环比-0.62%，去化周期约10.6月。
• 一线城市（4城）：库存面积3035万方，环比-1.00%，去化周期8.6月。
• 二线城市（6城）：库存面积3252万方，环比-0.51%，去化周期8.5月。
• 三线城市（6城）：库存面积3147万方，环比-0.36%，去化周期20.4月。

二手房成交情况

• 总体：17城二手房成交面积合计约90万方，同比-47.8%，环比+3.7%。
• 一线城市（2城）：成交面积33万方，同比-30.3%，环比+8.3%。
• 二线城市（8城）：成交面积40万方，同比-48.8%，环比-2.1%。
• 三线城市（7城）：成交面积17万方，同比-64.1%，环比+9.4%。

土地市场动态

• 百城土地成交：上周（11.22-11.28）成交面积2535万方，成交总价1169亿元，溢价率3.36%。
• 一线城市：土地成交面积243万方，溢价率4.59%。
• 二线城市：土地成交面积1267万方，溢价率2.40%。
• 三线城市：土地成交面积1025万方，溢价率5.66%。
• 土地供应：供应面积4691万方，同比-41%、-8%、-69%（一线、二线、三线）。

投资建议

• 稳健发展型：推荐关注保利发展、万科A、金地集团。
• 成长受益型：推荐关注金科股份、中南建设、华发股份。
• 物管优质标的：推荐关注华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。

行业新闻

• 政策支持：多部门出台政策支持房地产市场平稳发展，包括加强保障性住房建设、规范市场秩序、优化土地供应等。
• 地方动态：多个城市推进保障房、人才住房、物流枢纽建设等项目，体现政策导向。

公司要闻

• 销售数据：万科A、保利发展、金地集团、中南建设等公司公布11月销售数据，多数呈现同比下降。
• 融资与担保：多家公司涉及债券发行、中期票据、融资担保等事项。
• 资产处置：部分公司进行股权回购、资产出售、项目转让等操作。
• 物管动态：碧桂园服务、雅生活服务等物业公司进行股份回购及高管变动。

风险提示

• 政策风险：房地产调控政策持续趋严。
• 销售风险：销售修复不及预期。
• 资金风险：资金面可能进一步收紧。

重要声明

• 本报告由华安证券研究所发布，分析师王洪岩具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供特定客户使用，未经许可不得复制、转载或分发。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月投资收益率领先市场基准5%以上；中性—收益率与市场基准相差-5%至5%；减持—收益率落后市场基准5%以上。
• 公司评级：买入—领先15%以上；增持—领先5%-15%；中性—相差-5%至5%；减持—落后5%-15%；卖出—落后15%以上；无评级—因信息不足或重大不确定性事件无法给出评级。