20220612-华龙期货-贵金属周报_美5月CPI显示通胀压力尚未缓解_紧缩预期加剧_10页_920kb

报告摘要

美国5月CPI数据与黄金市场分析总结

核心内容概述

美国5月消费者价格指数（CPI）数据公布后，黄金市场经历了先抑后扬的波动。CPI年率增长8.6%，为1981年12月以来最高水平，显示通胀压力尚未缓解，甚至可能进一步上升。核心CPI同比上涨6%，高于预期的5.9%。市场对美联储继续加息的预期增强，但黄金作为对冲通胀的工具，仍表现出一定的支撑作用。

主要观点

CPI数据表现强劲：美国5月CPI年率增长8.6%，核心CPI增长6%，均高于市场预期，表明通胀尚未见顶。
通胀驱动因素：汽油价格飙升至每加仑5美元左右，以及服务成本上升（如住宿、食品和旅行）是主要推动力。
市场反应：金价在CPI数据公布后一度下跌至1825美元，但随后收复跌幅并上涨至1875.50美元，周涨幅达1.4%。
美联储政策预期：市场普遍预期美联储将在6月和7月各加息50个基点，若9月暂停加息，可能被视为鸽派信号，促使黄金上涨。
黄金ETF持仓变化：全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量基本持平，但全球黄金ETF第一季度流入量创2020年以来新高。
白银市场表现：COMEX白银期货周K线呈阴十字星，持仓净多头头寸有所增加，但整体看多意愿降温。

关键信息

美联储政策预期

市场预期美联储在6月和7月各加息50个基点，年底前利率可能升至3%。
若鲍威尔在9月表示不加息，可能引发美债收益率下降，利好黄金。
若维持加息，美元和美债收益率将继续走高，压制金价。

黄金市场走势

金价本周收于1850美元上方，动能可能转向看涨。
1875美元是关键阻力位，突破前对黄金持中性谨慎看法。
黄金市场在加息与通胀之间的拉锯战中波动，短期抛售压力可能来自美联储政策决定。

白银市场动态

COMEX白银期货周K线呈阴十字星，周五跌至21.235美元，跌破21.6美元支撑位。
全球白银ETF持有量减少，显示市场对白银的需求有所降温。

ETF持仓情况

SPDR黄金ETF持仓量维持在1065.39吨，全球黄金ETF第一季度流入269吨，约合170亿美元。
全球白银ETF持有量减少69吨，全年减少5%。

技术分析要点

黄金价格在1850美元附近徘徊，突破1875美元后可能开启新一轮上涨。
6月通常为黄金看空月份，但当前市场环境可能改变这一趋势。
白银价格在21.6美元附近面临支撑压力，若跌破该位可能引发进一步下跌。

下周重要财经事件

下周二：美国生产者价格指数（PPI）发布。
下周三：美国零售销售、纽约联储制造业指数、美联储利率决议及鲍威尔新闻发布会。
下周四：澳洲联储、瑞士央行、英国央行货币政策会议，以及初请失业金人数、美国新屋开工等数据。
下周五：日本央行货币政策会议及鲍威尔关于美元国际角色的讲话。

总结

美国5月CPI数据强化了市场对通胀持续高企的担忧，推动美联储加息预期升温。然而，黄金作为对冲通胀的资产，仍具备一定的避险支撑。尽管短期面临美联储政策带来的抛售压力，但长期来看，金价可能受益于通胀压力未减。下周的“超级央行周”将对黄金市场产生重要影响，市场将密切关注美联储的动向及全球其他主要央行的政策变化。